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报告摘要
铝产业链期现日报总结
核心内容概述
本报告为2024年1月3日的铝产业链期现日报，涵盖铝、锌、锡、铜、镍及不锈钢等金属品种的价格变动、价差情况、基本面数据及市场观点，为投资者提供市场动态和操作建议。
价格及价差
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| SMM A00铝 | 19480 | 19570 | -90.0 | -0.46% | 元/吨 |
| 长江铝A00 | 19480 | 19570 | -90.0 | -0.46% | 元/吨 |
| 氧化铝(山东) | 3065 | 3050 | +15.0 | +0.49% | 元/吨 |
| 氧化铝(河南) | 3180 | 3130 | +50.0 | +1.60% | 元/吨 |
| 氧化铝(山西) | 3215 | 3165 | +50.0 | +1.58% | 元/吨 |
| 氧化铝(广西) | 3130 | 3110 | +20.0 | +0.64% | 元/吨 |
| 氧化铝(贵州) | 3115 | 3090 | +25.0 | +0.81% | 元/吨 |
| SMM 0#锌锭 | 21550 | 21620 | -70.0 | -0.32% | 元/吨 |
| SMM 0#锌锭（广东） | 21480 | 21560 | -80.0 | -0.37% | 元/吨 |
| SMM 1#电解铜 | 69145 | 69230 | -85 | -0.12% | 元/吨 |
| SMM湿法铜 | 69060 | 69155 | -95 | -0.14% | 元/吨 |
| SMM 1#电解镍 | 128550 | 130200 | -1650 | -1.27% | 元/吨 |
| 1#金川镍 | 130350 | 132050 | -1700 | -1.29% | 元/吨 |
| 304/2B(无锡宏旺2.0卷) | 13750 | 13750 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
| 304/2B(佛山宏旺2.0卷) | 13650 | 13700 | -50 | -0.36% | 元/吨 |
比价和盈亏
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 进口盈亏（铝） | -321 | -162 | -159.4 | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 8.28 | 8.27 | +0.01 | / |
| 进口盈亏（锌） | -408 | -371 | -37.1 | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 8.22 | 8.20 | +0.02 | / |
| 进口盈亏（锡） | -307.55 | -807.89 | +500.34 | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 8.32 | 8.27 | +0.05 | / |
| 进口盈亏（铜） | 199 | 258 | -59 | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 8.10 | 8.11 | -0.01 | / |
| 进口盈亏（镍） | -4534 | -4064 | -470 | 元/吨 |
| 沪伦比值 | 7.71 | 7.71 | 0.00 | / |
月间价差
| 合约 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 铝：2401-2402 | 65.00 | 145.00 | -80.00 | 元/吨 |
| 铝：2402-2403 | 45.00 | 40.00 | +5.00 | 元/吨 |
| 铝：2403-2404 | 45.00 | 25.00 | +20.00 | 元/吨 |
| 铝：2404-2405 | 45.00 | 40.00 | +5.00 | 元/吨 |
| 锌：2401-2402 | 45 | 135 | -90.00 | 元/吨 |
| 锌：2402-2403 | 40 | 30 | +10.00 | 元/吨 |
| 锌：2403-2404 | 45 | 35 | +10.00 | 元/吨 |
| 锌：2404-2405 | 75 | 50 | +25.00 | 元/吨 |
| 镍：2401-2402 | -180 | -1340 | +1160 | 元/吨 |
| 镍：2402-2403 | -140 | 10 | -150 | 元/吨 |
| 镍：2403-2404 | -110 | -140 | +30 | 元/吨 |
| 不锈钢：2401-2402 | -100 | -105 | +5 | 元/吨 |
| 不锈钢：2402-2403 | 0 | -20 | +20 | 元/吨 |
| 不锈钢：2403-2404 | 5 | -15 | +20 | 元/吨 |
基本面数据
铝
- 氧化铝产量（11月）：674.50万吨，环比-9.7万吨，-1.42%
- 电解铝产量（11月）：348.80万吨，环比-15.3万吨，-4.20%
- 电解铝进口量（11月）：19.43万吨，环比-2.2万吨
- 电解铝出口量（11月）：2.19万吨，环比+2.13万吨
- 铝型材开工率：54.80%，环比-1.4%，-2.49%
- 铝线缆开工率：64.40%，环比-3.0%，-4.45%
- 铝板带开工率：67.80%，环比-9.2%，-11.95%
- 铝箔开工率：75.40%，环比-1.9%，-2.46%
- 原生铝合金开工率：49.00%，环比0.0%，0.00%
- 中国电解铝社会库存：46.00万吨，环比+1.7万吨，+3.84%
- LME库存：56.6万吨，环比+1.7万吨，+3.16%
锌
- 精炼锌产量（11月）：57.90万吨，环比-2.6万吨，-4.23%
- 精炼锌进口量（11月）：5.17万吨，环比+0.3万吨
- 精炼锌出口量（11月）：0.04万吨，环比+0.04万吨
- 镀锌开工率：50.03%，环比-11.5%，-18.74%
- 压铸开工率：47.24%，环比+2.4%，+5.26%
- 氧化锌开工率：56.20%，环比-2.6%，-4.42%
- 中国锌锭七地社会库存：7.92万吨，环比+0.6万吨，+7.61%
- LME库存：22.3万吨，环比-0.2万吨，-0.71%
锡
- 11月锡矿进口：27872吨，环比+2573吨，+10.17%
- SMM精锡11月产量：15560吨，环比+37吨，+0.24%
- 精炼锡11月进口量：5346吨，环比+2024吨，+60.93%
- 精炼锡11月出口量：1023吨，环比-31吨，-2.94%
- 印尼精锡11月出口量：7500吨，环比+2100吨，+38.89%
- SMM精锡11月平均开工率：65.98%，环比+0.2%，+0.24%
- SMM焊锡11月企业开工率：47.24%，环比+2.36%，+5.26%
- SHFE库存：6346.0吨，环比+705吨，+12.50%
- 社会库存：10121.0吨，环比+1050吨，+11.58%
- 保税区库存：3500吨，环比+400吨，+12.90%
- LME库存：64158吨，环比+102吨，+0.16%
- SHFE仓单：11260吨，环比-41吨，-0.36%
铜
- 电解铜产量（11月）：96.08万吨，环比-3.30万吨，-3.32%
- 电解铜进口量（11月）：37.88万吨，环比+4.50万吨，+13.48%
- 进口铜精矿指数：62.55美元/吨，环比-4.94美元/吨，-7.32%
- 电解铜制杆开工率：71.40%，环比-0.26%，-0.36%
- 再生铜制杆开工率：39.20%，环比-4.86%，-11.95%
- 境内社会库存：7.16万吨，环比+2.12万吨，+42.06%
- 保税区库存：0.81万吨，环比-0.21万吨，-20.59%
- SHFE库存：3.09万吨，环比+0.22万吨，+7.62%
- LME库存：16.57万吨，环比-0.16万吨，-0.96%
- SHFE仓单：11260吨，环比-41吨，-0.36%
镍
- 中国精炼镍产量（11月）：23060吨，环比-940吨，-3.92%
- 精炼镍进口量（11月）：7170吨，环比+500吨，+7.50%
- SHFE库存：13765吨，环比+465吨，+3.50%
- 社会库存：18271吨，环比-36吨，-0.20%
- 保税区库存：3500吨，环比+400吨，+12.90%
- LME库存：64158吨，环比+102吨，+0.16%
- SHFE仓单：11260吨，环比-41吨，-0.36%
主要观点与关键信息
铝
- 氧化铝供应受限：矿石紧张制约冶炼开工，河南、山西暂无复产计划，广西预计小幅复产但进度缓慢。
- 北方限产预期：采暖季或导致氧化铝厂再度限产，同时大雪天气影响运输。
- 库存变化：社库持续下滑，但下游处于淡季，库存拐点或现。
- 操作建议：主力关注19500-700压力，逢高试空，小止损。
锌
- 原料加工费下滑：国产矿加工费环比-300元/吨，进口矿加工费环比-10美元/千吨。
- 供应端影响：陕西、湖南及云南炼厂检修及限电影响产量。
- 库存增加：中国锌锭七地社会库存环比+0.6万吨，+7.61%。
- 操作建议：多单关注21500压力，注意利润保护。
锡
- 供应端影响：缅甸锡矿尚未复产，预计春节后复产，但复工进度缓慢。
- 库存高位：国内外库存水平处于高位，价格上行压力较大。
- 需求预期：半导体行业周期复苏，若需求复苏则库存压力有望快速消化。
- 操作建议：底部震荡，逢高沽空/空配，主力参考120000-135000元/吨。
铜
- 宏观因素：12月中国官方制造业PMI录得49，经济修复放缓；美元指数反弹。
- 库存变化：社库小幅累积，但矿端扰动和库存低位支撑价格。
- 操作建议：回调低多，主力参考68000-69500元/吨。
镍
- 纯镍累库：伦镍大量交仓，成本下移，基差弱势。
- MHP系数下调：盐厂挺价情绪渐起。
- 三元前驱体排产恶化：硫酸镍价格弱稳。
- 操作建议：底部震荡，逢高沽空/空配，主力参考120000-135000元/吨。
不锈钢
- 钢厂排产增加：1月排产增多，现货反应迟缓。
- 社库去化：中性水平，多空在14000位置争夺。
- 操作建议：短线操作，主力参考13400-14200元/吨；春节前后关注累库压力。
数据来源
- Wind
- SMM
- Mysteel
- 广发期货发展研究中心
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