20240126-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铜产业期现日报总结

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解铜价格为68755元/吨，较前值上涨0.90%；广东1#电解铜价格为68800元/吨，上涨0.88%；SMM湿法铜价格为68695元/吨，上涨0.90%。
• 升贴水：SMM 1#电解铜升贴水为-30元/吨，较前值下降20元/吨；广东1#电解铜升贴水为25元/吨，较前值下降20元/吨；SMM湿法铜升贴水为-90元/吨，较前值下降20元/吨。
• 精废价差：精废价差为1741元/吨，较前值上涨16.16%。
• LME 0-3：LME 0-3升贴水为-90.01美元/吨，较前值上涨2.99美元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为-159元/吨，较前值下降249元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.15，较前值下降0.01。
• 洋山铜溢价：洋山铜溢价为57.50美元/吨，较前值下降1.50美元/吨，跌幅为2.54%。

月间价差

• 2402-2403：价差为-80元/吨，较前值缩小20元/吨。
• 2403-2404：价差为-20元/吨，较前值缩小60元/吨。
• 2404-2405：价差为70元/吨，较前值扩大30元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量：12月产量为99.94万吨，环比上涨4.02%。
• 电解铜进口量：12月进口量为31.16万吨，环比下降17.74%。
• 进口铜精矿指数：12月进口铜精矿指数为41.45美元/吨，环比下降12.98%。
• 国内主流港口铜精矿库存：库存为92.50万吨，环比上涨10.38%。
• 电解铜制杆开工率：开工率为75.45%，环比上涨2.99%。
• 再生铜制杆开工率：开工率为44.58%，环比上涨6.84%。
• 境内社会库存：库存为8.08万吨，环比上涨3.99%。
• 保税区库存：库存为1.01万吨，环比上涨10.99%。
• SHFE库存：库存为4.78万吨，环比上涨10.83%。
• LME库存：库存为15.52万吨，环比下降1.62%。
• COMEX库存：库存为2.34万短吨，环比上涨4.39%。

铜观点

• 国内央行超预期降准，市场情绪好转。
• 美国经济数据超预期，经济具备韧性，3月降息概率有所下调。
• 产业铜矿偏紧，TC加速下滑，利润挤压，冷料约束影响冶炼产能释放。
• 部分下游如空调、电网近期补库。
• 铜价偏震荡走势，建议多单谨慎持有。
• 跨期方面，关注后续03-04或04-05的正套介入机会。

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镍产业期现日报总结

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解镍价格为130950元/吨，较前值上涨0.04%；1#金川镍价格为132700元/吨，持平；1#进口镍价格为129200元/吨，较前值上涨0.12%。
• 升贴水：1#金川镍升贴水为3400元/吨，较前值下降100元/吨；1#进口镍升贴水为-100元/吨，较前值上涨50元/吨。
• LME 0-3：升贴水为-236美元/吨，较前值上涨6美元/吨。
• 期货进口盈亏：为-3344元/吨，较前值上涨370元/吨。
• 沪伦比值：为7.93，较前值下降0.08。
• 8-12%高镍生铁价格：出厂价为930元/镍点，持平。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：为115399元/吨，环比上涨7.69%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：为124078元/吨，环比下降4.81%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：为134088元/吨，环比上涨0.34%。
• 外采MHP生产电积镍成本：为134003元/吨，环比下降0.05%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：为133168元/吨，环比上涨0.47%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：为26600元/吨，持平。
• 电池级碳酸锂均价：为96500元/吨，持平。
• 硫酸钴均价：为31750元/吨，持平。

月间价差

• 2402-2403：价差为-180元/吨，环比上涨120元/吨。
• 2403-2404：价差为-90元/吨，环比下降30元/吨。
• 2404-2405：价差为-150元/吨，环比上涨50元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：12月为24450吨，环比上涨6.03%。
• 精炼镍进口量：12月为7170吨，环比上涨17.74%。
• 国内主流港口铜精矿库存：库存为92.50万吨，环比上涨10.38%。
• 电解铜制杆开工率：开工率为75.45%，环比上涨2.99%。
• 再生铜制杆开工率：开工率为44.58%，环比上涨6.84%。
• 境内社会库存：库存为8.08万吨，环比上涨3.99%。
• 保税区库存：库存为1.01万吨，环比上涨10.99%。
• SHFE库存：库存为4.78万吨，环比上涨10.83%。
• LME库存：库存为15.52万吨，环比下降1.62%。
• COMEX库存：库存为2.34万短吨，环比上涨4.39%。

镍观点

• 成本弱支撑和下游逢低补库。
• 后续印尼大选存在政策不确定性。
• 资金低位追空意愿较低。
• 基差弱势，镍价反弹后连续两周累库。
• 不锈钢盘面偏强给予镍价支撑。
• 镍价磨底反弹，主力参考125000-135000元/吨。

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铝产业链期现日报总结

核心内容

• 现货价格：SMM A00铝价格为18910元/吨，较前值下跌0.37%；长江铝A00价格为18910元/吨，下跌0.37%。
• 升贴水：SMM A00铝升贴水为40元/吨，环比下降10元/吨；长江铝A00升贴水为40元/吨，环比下降10元/吨。
• 氧化铝价格：山东氧化铝均价为3250元/吨，环比上涨0.15%；河南、山西、广西、贵州氧化铝均价均持平。
• 进口盈亏：为98元/吨，环比上涨145.3元/吨。
• 沪伦比值：为8.51，环比上涨0.05。
• 月间价差：2402-2403为5元/吨，环比上涨25元/吨；2403-2404为0元/吨，环比下降10元/吨；2404-2405为20元/吨，环比上涨15元/吨；2405-2406为45元/吨，环比下降55元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量：12月为679.50万吨，环比上涨0.74%。
• 电解铝产量：12月为356.20万吨，环比上涨2.12%。
• 电解铝进口量：12月为17.52万吨，环比下降1.9万吨。
• 电解铝出口量：12月为1.48万吨，环比下降0.7万吨。
• 铝型材开工率：53.50%，环比上涨1.2%。
• 铝线缆开工率：64.40%，持平。
• 铝板带开工率：73.40%，持平。
• 铝箔开工率：75.60%，环比下降0.66%。
• 原生铝合金开工率：49.00%，持平。
• 中国电解铝社会库存：43.70万吨，环比下降0.91%。
• LME库存：19.3万吨，环比下降1.07%。

铝观点

• 宏观上国内降准，短期利好。
• 原料上，1月国产矿加工费4200元/吨，环比下降300元/吨；进口矿加工费80美元/干吨，环比下降10美元/干吨。
• 国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移，冶炼利润下滑，部分炼厂利润倒挂。
• 供应端，12月产量环比小增，略高于预期，但1月产量受成本影响预计小幅下滑。
• 海外炼厂减停产，北方镀锌受环保影响减弱，开工小幅回升。
• 铝价高位震荡，主力关注19500元/吨压力。
• 建议空单持有，小止损，注意风控。

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锡产业期现日报总结

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡价格为219750元/吨，较前值上涨1.03%；长江1#锡价格为220250元/吨，上涨1.03%。
• 升贴水：SMM 1#锡升贴水为150元/吨，持平；长江1#锡升贴水为150元/吨，持平。
• LME 0-3升贴水：为-185.00美元/吨，环比下降10美元/吨，跌幅为5.71%。
• 进口盈亏：为-716.99元/吨，环比上涨719.20元/吨，涨幅为50.08%。
• 沪伦比值：为8.36，环比持平。
• 40%锡精矿均价：为205250元/吨，环比上涨1.11%。
• 云南40%锡精矿加工费：为14500元/吨，环比持平。

月间价差

• 2402-2403：价差为-440元/吨，环比上涨90元/吨，涨幅为25.71%。
• 2403-2404：价差为-40元/吨，环比上涨180元/吨，涨幅为81.82%。
• 2404-2405：价差为240元/吨，环比下降50元/吨，跌幅为17.24%。
• 2405-2406：价差为80元/吨，环比下降380元/吨，跌幅为82.61%。

基本面数据

• 12月锡矿进口：16405吨，环比下降11467吨，跌幅为41.14%。
• SMM精锡12月产量：15685吨，环比上涨125吨，涨幅为0.80%。
• 精炼锡12月进口量：4954吨，环比下降392吨，跌幅为7.33%。
• 精炼锡12月出口量：847吨，环比下降176吨，跌幅为17.20%。
• 印尼精锡12月出口量：5900吨，环比下降1600吨，跌幅为21.33%。
• SMM精锡12月平均开工率：65.98%，环比上涨0.24%。
• SMM焊锡12月企业开工率：84.80%，环比下降5.1%。
• SHEF库存周报：6584吨，环比上涨273吨，涨幅为4.33%。
• 社会库存：8920吨，环比上涨453吨，涨幅为5.35%。
• SHEF仓单：7575吨，环比上涨236吨，涨幅为3.22%。
• LME库存：6515吨，环比下降40吨，跌幅为0.61%。

锡观点

• 供应方面，缅甸地区锡矿仍未复产，市场传闻春节后或复产。
• 考虑到前期当地动荡局势、打击电诈及国内假期影响，预计招工较为困难，复工进度缓慢影响生产。
• 一季度矿端供应存缺口，国内外库存水平处于高位，整体供应短期依旧维持宽松。
• 需求端，半导体行业周期复苏预期，全球销售额同比增速转正，维持上行趋势。
• 库存周期或已进入被动去库阶段，持续跟踪半导体后续情况。
• 加工费连续下调，矿端供应偏紧逐步显现。
• 铁矿供应预期增强，锡价偏强震荡。
• 关注缅甸地区矿山复产动态及下游需求情况。