20230627-广发期货-有色可视化早报_6页_900kb

报告摘要

铜、镍、不锈钢、铝、锌、锡产业期现日报总结

核心内容概览

铜产业

价格及基差：
- SMM 1#电解铜现值为69640元/吨，较前值上涨0.80%。
- SMM广东1#电解铜现值为68765元/吨，较前值下跌0.78%。
- 精废价差为2161元，较前值上涨1.74%。
- LME 0-3升贴水为19美元/吨，较前值上涨13美元/吨。
- 进口盈亏为-643元/吨，较前值亏损扩大30元/吨。
- 沪伦比值为7.68，较前值下降0.02。
- 洋山铜溢价为49.50美元/吨，较前值上涨3.50美元/吨，涨幅7.61%。
月间价差：
- 2307-2308价差为350元/吨，较前值上涨10元/吨。
- 2308-2309价差为280元/吨，较前值上涨20元/吨。
- 2309-2310价差为260元/吨，较前值上涨20元/吨。
基本面数据：
- 5月电解铜产量为95.88万吨，较前值减少1.12万吨，环比下降1.15%。
- 5月电解铜进口量为27.67万吨，较前值增加3.49万吨，环比上涨14.42%。
- 电解铜制杆开工率为62.68%，较前值下降7.71个百分点。
- 再生铜制杆开工率为49.57%，较前值上涨6.78个百分点。
- 境内社会库存为8.32万吨，环比下降11.11%。
- 保税区库存为7.19万吨，环比下降8.87%。
- SHFE库存为6.04万吨，环比下降1.09%。
- LME库存为7.93万吨，环比下降1.37%。
- LME注销仓单占比为62.01%，环比下降0.52个百分点。
观点：
- 宏观层面：美联储加息预期仍存，欧元区和英国央行加息超预期，外围宏观情绪转弱。
- 产业层面：进口窗口关闭，炼厂密集检修，市场资源不充裕，国内社库低位，支撑铜价。
- 后市展望：7月刚果金进口铜资源流入，有助于缓解国内现货矛盾。
- 原料和精钢供应趋松，海外需求偏弱，国内需求渐入淡季，供需边际转弱。
- 当前铜价处于偏高位置，中下游订单受到明显抑制，且内外经济现实仍然偏弱。
- 建议高位震荡，观望或逢高布局08合约空单。

镍产业

价格及基差：
- SMM 1#电解镍现值为173550元/吨，较前值下跌0.23%。
- 1#金川镍现值为177200元/吨，较前值下跌0.11%。
- 1#金川镍升贴水为8750元/吨，较前值下跌250元/吨。
- 1#进口镍现值为169800元/吨，较前值下跌0.24%。
- 1#进口镍升贴水为1350元/吨，较前值下跌450元/吨。
- 镍豆现值为169250元/吨，较前值下跌0.21%。
- 镍豆现货升贴水为800元/吨，较前值下跌400元/吨。
- LME 0-3升贴水为-194美元/吨，较前值下跌30美元/吨。
- 期货进口盈亏为-13074元/吨，较前值上涨3475元/吨。
- 沪伦比值为7.58，较前值上涨0.15。
- 8-12%高镍生铁价格为1080元/镍点，较前值下跌0.46%。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价为33650元/吨，较前值上涨0.30%。
- 电池级碳酸锂均价为313000元/吨，较前值下跌0.16%。
- 硫酸钴均价为40250元/吨，与前值持平。
月间价差：
- 2307-2308价差为2840元/吨，较前值下跌260元/吨。
- 2308-2309价差为1910元/吨，较前值下跌340元/吨。
- 2309-2310价差为880元/吨，较前值下跌100元/吨。
基本面数据：
- 5月中国精炼镍产量为18630吨，环比上涨5.67%。
- 5月精炼镍进口量为10512吨，环比上涨211.74%。
- SHFE库存为3452吨，环比下降18.22%。
- 社会库存为6433吨，环比下降8.17%。
- 保税区库存为4800吨，环比持平。
观点：
- 宏观层面：美联储继续加息，欧元区和英国央行加息超预期，外围情绪偏弱。
- 产业层面：新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内累库周期确立。
- 成本方面：硫酸镍—精炼镍成本约为160000元/吨，MHP—硫酸镍—精炼镍成本约145000元/吨。
- 短期关注宏观指引，震荡整理，逢高沽空08合约。
- 中期镍价仍有下行空间。

不锈钢产业

价格及价差：
- 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为15100元/吨，较前值下跌0.33%。
- 304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值为15000元/吨，与前值持平。
- 304/No.1（无锡广青3.0卷）现值为14450元/吨，较前值下跌0.34%。
- 304/No.1（佛山广青3.0卷）现值为14700元/吨，较前值下跌1.34%。
- 期现价差为520元/吨，较前值上涨75元/吨。
原料及成本：
- 短流程参考成本为14927元/吨，环比下降0.27%。
- 长流程参考成本为13690元/吨，环比上涨0.03%。
- 短流程参考利润为173元/吨，环比下降5%。
- 菲律宾红土镍矿均价为52美元/湿吨，环比下降0.95%。
- 南非铬精矿均价为59元/吨度，环比持平。
- 8-12%高镍生铁出厂均价为1080元/镍点，环比下降0.46%。
月间价差：
- 2307-2308价差为60元/吨，环比持平。
- 2308-2309价差为135元/吨，环比下降5元/吨。
- 2309-2310价差为165元/吨，环比上涨25元/吨。
基本面数据：
- 5月中国300系不锈钢粗钢产量为163.27万吨，环比上涨0.73%。
- 印尼300系不锈钢粗钢产量为34万吨，环比下降2.86%。
- 不锈钢进口量为14.17万吨，环比上涨16.15%。
- 不锈钢出口量为35.21万吨，环比下降6.43%。
- 不锈钢净出口量为21.04万吨，环比下降17.26%。
- 300系社库为44.92万吨，环比上涨1.90%。
- 300系冷轧社库为22.94万吨，环比上涨3.41%。
- SHFE仓单为2.78万吨，环比下降9.20%。
观点：
- 原料镍铁过剩，利润修复但可流通资源不足，价格存在走弱风险。
- 铬矿港口库存回升，铬铁厂复产，铬铁价格走弱。
- 钢厂成本支撑继续走弱，利润修复，6月维持高排产。
- 需求端疲软，地产数据偏弱，光伏企业库存积压，订单有走弱趋势。
- 建议短期空单持有，小止损；中长期关注政策导向。

铝产业

价格及价差：
- SMM A00铝现值为18470元/吨，较前值下跌1.91%。
- 长江A00铝现值为18470元/吨，较前值下跌1.91%。
- 氧化铝（山东）平均价为2780元/吨，环比持平。
- 氧化铝（河南）平均价为2875元/吨，环比持平。
- 氧化铝（山西）平均价为2795元/吨，环比持平。
- 氧化铝（广西）平均价为2775元/吨，环比持平。
- 氧化铝（贵州）平均价为2815元/吨，环比持平。
比价和盈亏：
- 进口盈亏为-227元/吨，较前值上涨9.8元/吨。
- 沪伦比值为8.34，较前值上涨0.06。
月间价差：
- 2307-2308价差为255元/吨，环比上涨45元/吨。
- 2308-2309价差为185元/吨，环比持平。
- 2309-2310价差为145元/吨，环比持平。
- 2310-2311价差为85元/吨，环比下降35元/吨。
基本面数据：
- 5月氧化铝产量为668.2万吨，环比上涨2.25%。
- 5月电解铝产量为347.2万吨，环比上涨3.70%。
- 5月电解铝进口量为7.40万吨，环比下降2.6万吨。
- 5月电解铝出口量为0.41万吨，环比下降0.1万吨。
- 铝型材开工率为66%，环比下降2.22%。
- 铝线缆开工率为58.4%，环比下降1.02%。
- 铝板带开工率为74.4%，环比持平。
- 铝箔开工率为79.7%，环比下降0.75%。
- 原生铝合金开工率为54.6%，环比持平。
- 中国电解铝社会库存为52.7万吨，环比上涨0.96%。
- LME库存为7.9万吨，环比下降0.22%。
观点：
- 宏观层面：美联储暂停加息，国内PMI不及预期，欧元区PMI走弱。
- 供应端：四川、广西、贵州复产，云南地区逐步复产，释放电力负荷可支撑130万吨电解铝产能。
- 铝厂复产谨慎，短期上规模复产可能性低，但市场对其复产仍有期待。
- 建议空单持有，小止损。
- 氧化铝价格仍存支撑，操作上建议多氧化铝空电解铝套利。

锌产业

价格及价差：
- SMM 0#锌锭现值为20250元/吨，较前值下跌1.17%。
- SMM 0#锌锭（广东）现值为20140元/吨，较前值下跌1.37%。
- 升贴水（广东）为265元/吨，较前值下跌45元/吨。
- 进口盈亏为-280元/吨，较前值下跌121.2元/吨。
- 沪伦比值为8.50，环比持平。
月间价差：
- 2307-2308价差为175元/吨，环比上涨20元/吨。
- 2308-2309价差为170元/吨，环比持平。
- 2309-2310价差为175元/吨，环比上涨15元/吨。
- 2310-2311价差为125元/吨，环比下降20元/吨。
基本面数据：
- 5月精炼锌产量为56.45万吨，环比上涨4.54%。
- 5月精炼锌进口量为1.79万吨，环比上涨0.2万吨。
- 5月精炼锌出口量为0.03万吨，环比下降0.1万吨。
- 镀锌开工率为65.43%，环比下降6.37%。
- 压铸开工率为43.60%，环比下降4.15%。
- 氧化锌开工率为63.90%，环比上涨4.75%。
- 中国锌锭七地社会库存为11.57万吨，环比上涨6.54%。
- LME库存为7.9万吨，环比下降0.22%。
观点：
- 5月国内PMI不及预期，宏观数据偏弱，欧元区PMI走弱。
- 需求端疲软，小五金出口收缩，汽配订单疲软，地产数据偏弱。
- 供应端：海外冶炼厂复工，国产锌精矿TC为4850元/金属吨，加工费重心下移。
- 部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。
- 短期利多集中兑现，空单持有，小止损。

锡产业

现货价格及基差：
- SMM 1#锡现值为214750元/吨，较前值下跌1.94%。
- 长江1#锡现值为215250元/吨，较前值下跌1.94%。
- SMM 1#锡升贴水为150元/吨，环比持平。
- LME 0-3升贴水为1424美元/吨，较前值下跌134美元/吨，跌幅8.60%。
内外比价及进口盈亏：
- 进口盈亏为-20334.88元/吨，较前值下跌2562.46元/吨，跌幅14.42%。
- 沪伦比值为8.12，环比持平。
月间价差：
- 2307-2308价差为-150元/吨，较前值上涨200元/吨，涨幅57.14%。
- 2308-2309价差为230元/吨，较前值上涨20元/吨，涨幅9.52%。
- 2309-2310价差为0元/吨，较前值下跌110元/吨，跌幅100%。
- 2310-2311价差为120元/吨，较前值上涨80元/吨，涨幅200%。
基本面数据：
- 5月锡矿进口为18339吨，环比下降1.78%。
- SMM精锡5月产量为15660吨，环比上涨4.78%。
- 精炼锡5月进口量为3687吨，环比上涨83.16%。
- 精炼锡5月出口量为1182吨，环比上涨16.80%。
- 印尼精锡5月出口量为7100吨，环比下降2.74%。
- SMM精锡5月平均开工率为66.40%，环比上涨3.0个百分点。
- SMM焊锡5月企业开工率为79.00%，环比下降2.0个百分点。
- 40%锡精矿（云南）均价为201000元/吨，环比下降2.07%。
- 云南40%锡精矿加工费为13750元/吨，环比持平。
库存变化：
- SHEF库存为8875吨，环比下降0.99%。
- 社会库存为11772吨，环比上涨5.17%。
- SHEF仓单为8201吨，环比下降0.89%。
- LME库存（日度）为2905吨，环比上涨6.41%。
观点：
- 宏观层面：欧美央行偏鹰加息，欧美6月Markit PMI数据普遍走弱，市场担忧经济衰退。
- 供应端：国内矿企技改停产，锡矿紧张情况加深，部分冶炼减停产，进口窗口关闭。
- 需求端：半导体行业周期底部，后续有回暖预期，但终端仍未反馈至焊锡消费。
- 建议短期锡价下行，但以区间震荡为主，运行区间22-20万元/吨。
- 若回调至20万元附近可考虑择机做多，后续关注半导体需求回暖及宏观扰动。