20231227-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

报告摘要

铜、镍、锌、铝、锡产业期现日报总结

铜产业

核心内容

价格及基差：
- SMM 1#电解铜现值为69140元/吨，较前值下跌0.02%。
- SMM广东1#电解铜现值为69475元/吨，较前值上涨0.20%。
- SMM湿法铜现值为69055元/吨，较前值下跌0.06%。
- 精废价差为2085元/吨，较前值上涨1.71%。
- LME 0-3升贴水为-90美元/吨，较前值下跌3美元/吨。
- 进口盈亏为-14元/吨，较前值上涨193元/吨。
- 沪伦比值为8.16，较前值微涨0.03。
月间价差：
- 2401-2402价差为10元/吨，较前值下跌50元/吨。
- 2402-2403价差为40元/吨，较前值上涨60元/吨。
- 2403-2404价差为-10元/吨，较前值下跌80元/吨。
基本面数据：
- 电解铜产量（11月）为96.08万吨，较前值下降3.32%。
- 电解铜进口量（11月）为37.88万吨，较前值增长13.48%。
- 进口铜精矿指数为67.49美元/吨，较前值下降2.86%。
- 电解铜制杆开工率为71.66%，较前值上升4.24%。
- 再生铜制杆开工率为44.06%，较前值下降5.56%。
- 境内社会库存为5.04万吨，较前值下降20.38%。
- 保税区库存为1.02万吨，较前值微增0.99%。
- SHFE库存为2.87万吨，较前值下降16.51%。
- LME库存为16.67万吨，较前值上升0.74%。
- COMEX库存为1.80万短吨，较前值上升2.47%。
- SHFE仓单为0.25万吨，与前值持平。
市场观点：
- 市场预期美联储明年3月降息，美元指数走弱，利多铜价。
- 矿端扰动持续，TC延续下滑。
- 前期受天气及部分冶炼厂减产影响，市场货源偏紧，铜杆开工率提高，社库低位去化。
- 随着进口货源增多，冶炼发货运输恢复，终端需求进入淡季，现货升水走弱。
- 铜价高位震荡，主力参考68000-69500元/吨。

镍产业

核心内容

价格及基差：
- SMM 1#电解镍现值为131950元/吨，较前值上涨0.50%。
- 1#金川镍现值为133850元/吨，较前值上涨0.49%。
- 1#金川镍升贴水为3650元/吨，较前值下跌50元/吨。
- 1#进口镍现值为130100元/吨，较前值上涨0.54%。
- 1#进口镍升贴水为-100元/吨，与前值持平。
- LME 0-3升贴水为-230美元/吨，较前值上涨4美元/吨。
- 期货进口盈亏为-2724元/吨，较前值下跌70元/吨。
- 沪伦比值为7.76，较前值下跌0.11。
- 8-12%高镍生铁价格为915元/镍点，较前值上涨0.55%。
电积镍成本：
- 一体化MHP生产电积镍成本为107155元/吨，较前值下降2.59%。
- 一体化高冰镍生产电积镍成本为130352元/吨，较前值下降8.12%。
- 外采硫酸镍生产电积镍成本为133422元/吨，与前值持平。
- 外采MHP生产电积镍成本为133210元/吨，较前值上涨0.77%。
- 外采高冰镍生产电积镍成本为133767元/吨，较前值上涨0.62%。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价为26400元/吨，与前值持平。
- 电池级碳酸锂均价为98500元/吨，较前值下跌0.51%。
- 硫酸钴均价为31750元/吨，较前值上涨0.79%。
月间价差：
- 2401-2402价差为-10元/吨，较前值上涨70元/吨。
- 2402-2403价差为-30元/吨，较前值下跌80元/吨。
- 2403-2404价差为60元/吨，较前值上涨70元/吨。
供需和库存：
- 中国精炼镍产量（11月）为23060吨，较前值下降3.92%。
- 精炼镍进口量（11月）为7170吨，较前值增长13.48%。
- 进口铜精矿指数为67.49美元/吨，较前值下降2.86%。
- SHFE库存为13300吨，较前值下降0.43%。
- 社会库存为18307吨，较前值增长3.46%。
- 保税区库存为3100吨，较前值下降11.43%。
- LME库存为56058吨，较前值增长4.44%。
- COMEX库存为1.80万短吨，较前值增长2.47%。
- SHFE仓单为11283吨，较前值增长2.64%。
市场观点：
- 印尼莫洛瓦里园区硅铁炉爆炸事故对镍不锈钢产区影响有限。
- 纯镍趋势性累库，成本下移，基差弱势。
- MHP系数下调，盐厂挺价情绪渐起。
- 三元前驱体排产恶化，硫酸镍价格弱稳。
- 镍价维持阶段性见底判断，但上方阻力重重，底部震荡，逢高沽空/空配，主力参考125000-135000元/吨。

锌产业

核心内容

价格及价差：
- SMM 0#锌锭现值为21580元/吨，较前值上涨0.42%。
- SMM 0#锌锭（广东）现值为21570元/吨，较前值上涨0.42%。
- 升贴水（广东）为150元/吨，较前值下跌50元/吨。
- 进口盈亏为-354元/吨，较前值下跌81.9元/吨。
- 沪伦比值为8.25，较前值下跌0.03。
- 2401-2402价差为40元/吨，较前值上涨15元/吨。
- 2402-2403价差为40元/吨，较前值上涨5元/吨。
- 2403-2404价差为40元/吨，较前值上涨10元/吨。
- 2404-2405价差为45元/吨，较前值上涨35元/吨。
基本面数据：
- 精炼锌产量（11月）为57.90万吨，较前值下降4.23%。
- 精炼锌进口量（11月）为5.17万吨，较前值增长0.3万吨。
- 精炼锌出口量（11月）为0.04万吨，与前值持平。
- 镀锌开工率为61.57%，较前值下降2.9%。
- 压铸开工率为44.88%，较前值下降2.09%。
- 氧化锌开工率为58.80%，较前值上涨1.1%。
- 中国锌锭七地社会库存为7.36万吨，较前值下降2.65%。
- LME库存为22.9万吨，较前值下降0.67%。
- SHFE仓单为0.25万吨，与前值持平。
市场观点：
- 美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期持平。
- 美联储明年降息3次，共75bps，释放鸽派信号。
- 国内淡季叠加北方大雪，下游开工受限，刚性采购。
- 海外库存增加，多单关注21500压力，注意利润保护。

铝产业

核心内容

价格及价差：
- SMM A00铝现值为19200元/吨，较前值上涨0.68%。
- SMM A00铝升贴水为-40元/吨，较前值上涨10元/吨。
- 长江铝A00现值为19200元/吨，较前值上涨0.68%。
- 长江铝A00升贴水为-40元/吨，较前值上涨10元/吨。
- 氧化铝（山东）现值为2970元/吨，较前值上涨0.34%。
- 氧化铝（河南）现值为3040元/吨，较前值上涨0.50%。
- 氧化铝（山西）现值为3045元/吨，较前值上涨0.66%。
- 氧化铝（广西）现值为3025元/吨，较前值上涨0.33%。
- 氧化铝（贵州）现值为3035元/吨，较前值上涨0.33%。
- 进口盈亏为-225元/吨，较前值下跌328.8元/吨。
- 沪伦比值为8.34，较前值下跌0.15。
- 2401-2402价差为40元/吨，较前值上涨10元/吨。
- 2402-2403价差为15元/吨，与前值持平。
- 2403-2404价差为15元/吨，较前值下跌5元/吨。
- 2404-2405价差为35元/吨，较前值上涨15元/吨。
基本面数据：
- 氧化铝产量（11月）为674.50万吨，较前值下降1.42%。
- 电解铝产量（11月）为348.80万吨，较前值下降4.20%。
- 电解铝进口量（11月）为19.43万吨，较前值下降2.2万吨。
- 电解铝出口量（11月）为2.19万吨，较前值增长2.1万吨。
- 铝型材开工率为56.20%，较前值下降0.8%。
- 铝线缆开工率为67.40%，与前值持平。
- 铝板带开工率为77.00%，与前值持平。
- 铝箔开工率为77.30%，与前值持平。
- 原生铝合金开工率为50.60%，与前值持平。
- 中国电解铝社会库存为44.30万吨，较前值下降5.74%。
- LME库存为50.9万吨，较前值增长0.1万吨。
市场观点：
- 矿石紧张仍制约冶炼开工，河南、山西氧化铝厂暂无复产计划。
- 广西预计小幅复产，但进度缓慢。
- 北方采暖季或令氧化铝厂再度限产，运输及供电影响明显。
- 主力关注19500压力。
- 几内亚油库爆炸影响铝土矿供应，红海局势紧张增加航运风险。
- 电解铝减产制约价格，市场预期高位震荡。

锡产业

核心内容

现货价格及基差：
- SMM 1#锡现值为209000元/吨，较前值上涨0.72%。
- SMM 1#锡升贴水为500元/吨，与前值持平。
- 长江 1#锡现值为209500元/吨，较前值上涨0.72%。
- LME 0-3升贴水为-237美元/吨，与前值持平。
- 进口盈亏为706.47元/吨，较前值上涨1357.29元/吨。
- 沪伦比值为8.39，较前值上涨0.06。
月间价差：
- 2401-2402价差为-180元/吨，较前值上涨180元/吨。
- 2402-2403价差为80元/吨，较前值上涨20元/吨。
- 2403-2404价差为-100元/吨，较前值上涨100元/吨。
- 2404-2405价差为210元/吨，较前值下降50元/吨。
基本面数据：
- 11月锡矿进口为27872吨，较前值增长10.17%。
- SMM精锡11月产量为15560吨，较前值增长0.24%。
- 精炼锡11月进口量为5346吨，较前值增长60.93%。
- 精炼锡11月出口量为1023吨，较前值下降2.94%。
- 印尼精锡10月出口量为5400吨，较前值下降6.90%。
- SMM精锡11月平均开工率为65.98%，较前值增长0.24%。
- SMM焊锡11月企业开工率为89.90%，较前值增长8.71%。
- 云南40%锡精矿均价为193500元/吨，较前值下降4.56%。
- 云南40%锡精矿加工费为15500元/吨，与前值持平。
库存变化：
- SHEF库存为5641吨，较前值增长3.89%。
- 社会库存为9071吨，较前值增长4.43%。
- SHEF仓单为5797吨，较前值增长0.59%。
- LME库存为7755吨，较前值增长0.32%。
市场观点：
- 缅甸矿山复产尚未启动，国内春节临近，工人复工意愿低，影响生产进度。
- 锡锭进口量大，国内外库存高位，短期供应宽松。
- 需求端半导体行业周期复苏，全球销售额同比增速继续上行。
- 锡价区间震荡，参考区间为200000-215000元/吨。
- 后续关注缅甸复产及需求复苏情况。