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铜、镍、锌、铝、锡产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2023年10月26日铜、镍、锌、铝、锡五大金属产业的期现价格、价差、库存及基本面数据，结合市场观点对短期走势进行了分析。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67320元/吨，涨1.13%。
• SMM 广东1#电解铜：现值67445元/吨，涨1.25%。
• SMM湿法铜：现值67270元/吨，涨1.19%。
• 精废价差：现值634元/吨，涨39.46%。

月间价差

• 2311-2312：现值80元/吨，跌30元/吨。
• 2312-2401：现值60元/吨，跌50元/吨。
• 2401-2402：现值60元/吨，涨20元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(9月)：101.20万吨，涨2.33%。
• 电解铜进口量(9月)：32.81万吨，涨0.82%。
• 进口铜精矿指数：88.76美元/吨，跌4.23%。
• 境内社会库存：8.43万吨，跌26.12%。
• 保税区库存：3.15万吨，跌13.22%。
• SHFE库存：5.82万吨，涨2.34%。

市场观点

• 铜价反弹后遇阻，国内现货升水上涨，社库去化。
• 短期国内政策预期和刚需补库支撑铜价，但海外经济回落风险和高排产仍对铜价形成压力。
• 盘面下方看65000元/吨支撑，上方看67500元/吨阻力。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值149600元/吨，涨0.77%。
• 1#金川镍：现值151400元/吨，涨0.70%。
• 1#进口镍：现值147750元/吨，涨0.85%。
• 1#金川镍升贴水：现值3450元/吨，跌200元/吨。
• LME 0-3：现值-232美元/吨，跌3美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-2727元/吨，涨2178元/吨。
• 沪伦比值：现值8.11，涨0.09。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：32500元/吨，持平。
• 电池级碳酸锂均价：173500元/吨，持平。
• 硫酸钴均价：39000元/吨，持平。

月间价差

• 2311-2312：现值510元/吨，涨290元/吨。
• 2312-2401：现值240元/吨，涨130元/吨。
• 2401-2402：现值130元/吨，涨280元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量(9月)：22050吨，涨0.23%。
• 精炼镍进口量(9月)：6261吨，跌12.48%。
• SHFE库存：9307吨，跌0.05%。
• 社会库存：11199吨，跌3.10%。
• 保税区库存：4900吨，涨58.06%。

市场观点

• 外采硫酸镍生产纯镍工艺亏损，自产中间品有利润。
• 海外供需双弱，LME维持大贴水结构。
• 镍价承压，但估值中性，需关注宏观情绪。
• 盘面反复测试14.5万-15万支撑，操作上建议逢低试多，小止损。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21400元/吨，涨1.13%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21260元/吨，涨1.33%。
• 升贴水（广东）：现值30元/吨，涨25元/吨。
• LME库存：现值7.3万吨，跌2.08%。

月间价差

• 2311-2312：现值90元/吨，跌35元/吨。
• 2312-2401：现值55元/吨，跌35元/吨。
• 2401-2402：现值55元/吨，跌20元/吨。
• 2402-2403：现值35元/吨，跌5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(9月)：54.40万吨，涨3.32%。
• 精炼锌进口量(8月)：5.31万吨，涨5.3万吨。
• 精炼锌出口量(8月)：2.93万吨，涨2.9万吨。
• 中国锌锭七地社会库存：现值10.26万吨，涨0.49%。

市场观点

• 美国9月通胀与非农数据超预期，美债收益率走高。
• 国内万亿国债释放，9月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。
• 需求端地产竣工带动需求表现尚可，逢低试多，小止损。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值19090元/吨，涨0.95%。
• 长江铝A00：现值19090元/吨，涨0.95%。
• 氧化铝(山东)：现值2985元/吨，持平。
• 氧化铝(河南)：现值3010元/吨，涨0.33%。
• 氧化铝(山西)：现值3025元/吨，涨0.33%。
• 氧化铝(广西)：现值3020元/吨，持平。
• 氧化铝(贵州)：现值3005元/吨，涨0.33%。
• LME库存：现值48.2万吨，跌0.41%。
• SHFE仓单：现值0.56万吨，跌34.35%。

月间价差

• 2311-2312：现值50元/吨，跌60元/吨。
• 2312-2401：现值40元/吨，跌20元/吨。
• 2401-2402：现值35元/吨，跌15元/吨。
• 2402-2403：现值10元/吨，涨10元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(9月)：673.20万吨，跌1.99%。
• 电解铝产量(9月)：352.30万吨，跌2.76%。
• 电解铝进口量(8月)：20.08万吨，涨19.4万吨。
• 电解铝出口量(8月)：15.33万吨，涨12.8万吨。
• 铝型材开工率：现值58.50%，跌1.85%。
• 铝线缆开工率：现值68.00%，持平。
• 铝板带开工率：现值77.80%，持平。
• 铝箔开工率：现值79.70%，持平。
• 原生铝合金开工率：现值51.60%，持平。
• 中国电解铝社会库存：现值63.00万吨，跌0.94%。

市场观点

• 美国9月通胀与非农数据超预期，美债收益率高位。
• 国内万亿国债释放，9月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 需求端政府加大对房地产行业扶持，型材订单弱复苏，新能源汽车及光伏订单表现尚可。
• 供应端云南复产完成，9月产量小幅下滑。
• 铝价承压，节后板带箔、线缆开工回升，关注开工持续性。
• 操作上建议低位多单持有，小止损，主力关注18500元/吨支撑。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值216500元/吨，涨1.29%。
• 长江 1#锡：现值217000元/吨，涨1.28%。
• LME 0-3升贴水：现值-210美元/吨，跌5.26%。
• SMM 1#锡升贴水：现值550元/吨，持平。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值2752.14元/吨，跌20.26%。
• 沪伦比值：现值8.57，持平。

月间价差

• 2311-2312：现值250元/吨，涨516.67%。
• 2312-2401：现值-20元/吨，持平。
• 2401-2402：现值130元/吨，跌18.75%。
• 2402-2403：现值-160元/吨，涨42.86%。

基本面数据

• 9月锡矿进口：现值7263吨，跌73.18%。
• SMM精锡9月产量：现值15430吨，涨45.28%。
• 精炼锡9月进口量：现值2924吨，涨23.90%。
• 精炼锡9月出口量：现值726吨，跌12.64%。
• 印尼精锡9月出口量：现值5800吨，涨16.00%。
• SMM精锡9月平均开工率：现值65.00%，涨44.32%。
• SMM焊锡9月企业开工率：现值86.00%，涨3.37%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值199500元/吨，跌1.60%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值17000元/吨，持平。

库存变化

• SHFE库存周报：现值6798吨，涨5.87%。
• 社会库存：现值9320吨，涨13.63%。
• SHFE仓单：现值6302吨，涨0.17%。
• LME库存（日度）：现值7285吨，涨1.04%。

市场观点

• 锡价短期保持区间震荡，运行区间21-22.5万元/吨。
• 美国9月新屋销售超预期，显示经济韧性，关注后续数据。
• 锡矿供应存在缺口，若缅甸停产则进一步扩大缺口。
• 需求端半导体行业周期复苏预期，消费回暖。
• 操作上建议逢低做多，关注需求逐步改善。

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关键信息汇总

价格走势

• 铜：国内现货价格上涨，海外LME价格走弱。
• 镍：国内现货价格小幅上涨，LME维持贴水结构。
• 锌：现货价格上涨，LME库存下降。
• 铝：现货价格小幅上涨，SHFE仓单减少。
• 锡：现货价格上涨，LME贴水扩大。

库存变化

• 铜：境内社会库存减少，保税区库存减少。
• 镍：社会库存减少，保税区库存增加。
• 锌：社会库存微涨。
• 铝：电解铝社会库存减少，氧化铝库存微涨。
• 锡：社会库存显著增加。

市场观点

• 铜：短期支撑来自国内政策及刚需补库，但海外经济风险压制价格。
• 镍：过剩状态承压，但国内政策预期提供支撑。
• 锌：需求尚可，但加工费重心下移。
• 铝：需求复苏，但库存偏高，操作难度较大。
• 锡：供给低弹性支撑，需求预期向好，四季度有望反弹。

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总结

本日五大金属价格整体呈现震荡格局，铜和镍价格小幅上涨，锌、铝价格温和上扬，锡价维持高位。库存方面，铜和镍库存减少，铝和锡库存有所回升。市场观点表明，短期铜价受政策和需求支撑，但上方压力仍存；镍价承压但估值中性；锌价需求尚可，操作建议逢低试多；铝价震荡，关注开工率变化；锡价短期震荡，四季度预期乐观。整体市场情绪偏谨慎，建议关注基本面变化及政策动向。