20220612-广州期货-一周集萃_聚烯烃_原油坚挺需求改善仍需等待聚烯烃震荡运行_8页_1mb

报告摘要

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概览

本报告围绕聚烯烃（PE和PP）市场进行了全面分析，涵盖行情回顾、供需变化、装置检修、库存情况及未来展望等多个方面。报告指出，当前聚烯烃市场处于震荡运行状态，受成本支撑与需求疲软的双重影响，短期反弹有限，中期需关注政策和疫情变化。

主要观点

1. 行情回顾

PE主力合约：截至2022年6月12日收盘，收于9131元/吨，环比上涨1.29%。
PP主力合约：收于8906元/吨，环比上涨0.18%。
市场走势与月报观点基本一致，即成本高企下检修维持，需求转好预期下或存反弹机会。

2. 上游成本支撑

原油价格：国际油价受美联储加息预期和美元走强影响继续下跌，但中国INE原油期货维持上涨。
成本支撑：原油高位震荡支撑聚烯烃市场，但支撑力度已趋于常态化，难以再现历史高点时的强势。

3. 供应端分析

PE开工率：本周开工率为80.78%，环比增加2.33%，但整体仍处于低位。
检修情况：独山子石化和茂名石化共计40万吨产能停车检修，新增投产装置较少。
PP开工率：本周开工率约为80.8%，环比小幅下降。
检修与重启：青海盐湖和茂名石化共66万吨装置停车检修，大庆炼化、利和知信和兰港石化共71万吨装置开车重启，检修量将减少。

4. 需求端分析

PE下游需求：整体开工率在44%附近，环比小幅回升。
- 农膜开工季节性走弱，地膜开工率在5%左右。
- 包装膜中热收缩膜进入旺季，但同比仍偏低。
- 塑编、家用电器等终端需求疲软，快递和外卖业务量下滑。
PP下游需求：各分支开工率小幅提升，BOPP开工率提升，订单有所恢复，但原料库存下降明显，企业有刚需备货需求。
汽车与家电：汽车零售和批发改善，但产量仍同比下降；家电产量环比下跌，短期内难以恢复。

5. 库存情况

PE库存：本周为51.42万吨，环比增加15.45%，主因企业陆续复产和节假影响。
PP库存：本周为61.41万吨，环比增加8.88%，同样受节假影响，库存消化放缓。

6. 行情展望

市场信心：受稳增长政策影响，市场信心略有恢复，贸易商拿货积极性增强。
成本支撑：原油高位震荡，非煤基工艺亏损，限制盘面下行空间。
供需博弈：短期供应增量有限，需求改善需时间，市场维持震荡。
操作建议：PE上方空间9250，PP上方空间9150；建议投资者谨慎持有多单，设好止盈。

关键信息汇总

类别	关键信息
行情回顾	PE上涨1.29%，PP上涨0.18%，走势与月报观点一致。
原油走势	国际油价下跌，INE原油期货震荡，成本支撑尚存但力度减弱。
PE供应	开工率80.78%，检修量增加，新增投产装置较少。
PP供应	开工率80.8%，检修量减少，但重启装置开工负荷可能受限。
PE需求	下游开工小幅回升，农膜、塑编等需求疲软，终端采购不积极。
PP需求	BOPP开工提升，订单有所恢复，但原料库存下降，刚需备货需求增强。
库存变化	PE库存环比增15.45%，PP库存环比增8.88%，节后累库趋势明显。
市场展望	短期震荡运行，中期需求有望改善，但需政策和实际成交验证。
操作建议	建议谨慎持有多单，设好止盈；PE和PP短期反弹空间有限。

总结

当前聚烯烃市场处于震荡状态，主要受成本支撑与需求疲软的博弈影响。上游原油价格高位震荡，对聚烯烃形成支撑，但支撑力度逐步减弱。供应端方面，PE和PP开工率维持低位，检修装置逐步减少，但新增产能有限，短期内供应增量不大。需求端整体平平，农膜、塑编、家电等终端需求疲软，汽车需求略有修复，但同比仍呈下降趋势。库存方面，节后聚烯烃产业链出现累库，表明市场消化能力减弱。未来市场需关注油价走势和宏观政策变化，短期反弹为估值修复，但高度受限。投资者应保持谨慎，合理设置止盈止损，等待基本面进一步改善信号。

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