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聚烯烃一周行情总结

核心内容

2021年3月5日收盘，聚烯烃期货价格小幅上涨，LL2105收于9030元/吨，环比上涨1.12%；PP2105收于9430元/吨，环比上涨1.06%。整体来看，PE产业链库存小幅累积，但预计3-4月份随着下游复工，库存将维持去化趋势。市场对聚烯烃的后市走势关注点主要集中在供应端和需求端的变化上。

主要观点

1. 供应端偏紧

• 2021年第一季度，国内聚烯烃行业暂无新增产能投产。
• 国内外装置检修较多，导致供给相对偏紧。
• 美国装置恢复速度较慢，外盘价格保持强势，对国内价格形成支撑。

2. 需求端表现

• 下游需求尚未完全恢复，前期价格拉涨导致下游接货积极性不高。
• 若三月中旬后，出口持续增加、进口减少，但库存未能加速去化，聚烯烃价格可能面临回调压力。
• 若国内需求明显好转，则价格或将再度向上突破。

3. 宏观因素支撑

• 美国刺激政策落地、原油减产上涨等宏观消息对市场偏利好。
• 外盘价格维持高位，对国内聚烯烃价格形成支撑。

关键信息

产业动态

• 原油动态：EIA原油库存及两油石化库存情况显示库存压力尚可，美国汽油需求持续，对原油价格形成支撑。
• 进口情况：季度外盘进口持续缩量，对国内聚烯烃市场形成支撑。
• 开工率：PE和PP生产企业开工率稳定，但检修情况较多，影响供应。
• 利润情况：上游成本端估值偏高，PE和PP生产企业利润水平受压。

下游需求

• PE下游：农膜行业开工率及利润情况显示需求尚未完全恢复，持货商心态偏谨慎。
• PP下游：BOPP企业平均利润情况显示，部分下游企业利润承压，需求增长有限。

研究所信息

• 广州期货研究所能源化工组：致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案及研究报告。
• 研究理念：注重产业链研究、数量分析及研究独立性。
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，强调宏观、产业和行情策略的综合分析。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
• 金属研究：020-22139817
• 能源化工研究：020-23382623
  地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A，邮编：510623

风险提示

• 油价大幅下跌可能对聚烯烃价格形成压力。
• 需求持续走弱可能导致价格回调。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性与完整性无法保证，所含观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。