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聚烯烃一周行情总结

核心内容

本周聚烯烃市场整体呈现震荡偏强走势，LL2109收于8280元/吨，环比上涨1.04%；PP2109收于8548元/吨，环比上涨0.06%。市场主要受到原油和煤原料成本端支撑，以及下游需求回暖的影响。同时，新产能的逐步释放与部分装置检修的减少也对供应端产生一定影响。

主要观点

1. 原油动态

• 美国原油和汽油库存大幅下降，提振了石油市场气氛。
• 国际油价连续上涨，但受欧佩克限产谈判破裂影响，全球供应不确定性限制了涨幅。
• 周五（7月9日）NYMEX原油期货结算价上涨2.2%，布伦特原油期货结算价上涨1.9%。

2. 供应端变化

• PE供应端：7月国内PE库存环比上升4.98%，其中石化企业库存、贸易商库存上升，港口库存下降，整体库存小幅累积。
• PP供应端：7月PP库存环比上升3.02%，供应端压力增加，新增产能释放对市场形成一定冲击。
• 7月国内PE检修损失量预计为15.66万吨，环比减少3.52万吨；PP检修损失量预计为24.12万吨，环比略有减少。
• 新增产能主要集中在PE和PP领域，预计7月后供应量将有所增加。

3. 下游需求情况

• PE下游：农膜行业开工率逐步回升，包装、管材行业开工率下降，整体下游开工率在43%-63%之间。
• PP下游：BOPP行业开工率处于同期偏高水平，塑编行业表现较弱，受限电影响部分工厂可能停车。
• 随着“金九银十”传统旺季临近，电商平台促销活动增多，对聚烯烃需求有一定提振作用。
• PE和PP的终端需求在一定程度上受到价格回落的刺激，下游补库力度增强。

4. 库存与进口

• PE库存：港口库存小幅去化，但整体库存仍处于低位，进口压力预计需要1-2个月时间恢复。
• PP库存：进口窗口关闭，预计6-7月进口量仍缩量，支撑国内行情。
• 7月末有外盘货源到港，报盘集中在7月装船，到港时间集中在7-8月。

5. 价格与利润

• PE和PP的内外盘价差缩小，进口压力增加。
• BOPP订单天数回升，生产利润明显向好，对PE市场形成支撑。
• 塑编行业利润承压，PP终端家电销量缩减，汽车行业受芯片影响表现平平。

关键信息

• PE市场：进口压力增强，但整体库存仍处于低位，供应端压力暂不明显；农膜行业季节性回升，订单有望好转。
• PP市场：供应端压力增加，检修损失减少；BOPP需求改善，但塑编行业表现弱势。
• 投资建议：建议关注低位加多PP01-3MA01套利策略。
• 未来展望：三季度新增产能增多，检修减少，供应端压力增大；PE和PP出口需求有望随着海运费恢复而改善，但需关注下游对原料价格的承受能力。

推荐策略

• PP-3MA：低位加多，短期市场表现偏强。

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