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钢铁行业动态跟踪总结（2016年4月18日-4月22日）

核心内容概述

本报告对2016年4月18日至4月22日期间，矿山、钢厂及钢贸商的动态进行了跟踪分析，同时对矿价和钢价的市场预期进行了调查。整体来看，行业基本面有所改善，但部分市场情绪波动及风险因素仍需关注。

主要观点

矿山动态

• 国内矿山产能利用率：4月15日，全国70家样本矿山企业日总产量7.70万吨，产能利用率42.40%，较上次统计上升2.30%。
• 外矿发货量：4月11日至17日，海外铁矿石发货总量2263.63万吨，较上次统计上升461.91万吨，其中澳洲和巴西发货量分别增加181.48万吨和280.43万吨。
• 港口库存：4月22日，全国主要港口铁矿石库存总量9939.0万吨，较上次统计增加25.0万吨。
• 铁精粉库存：全国铁精粉总库存108万吨，较上次统计减少3万吨。

钢厂动态

• 高炉检修情况：4月22日，全国163家样本钢厂检修高炉85座，检修容积占比28.59%，较上周下降0.09%。
• 亏损情况：全国样本钢厂亏损企业数量25家，较上周减少6家，亏损比例15.34%，较上周下降3.68%。
• 进口矿配比：4月20日，样本钢厂进口矿配比90.11%，较上次统计下降0.67%。
• 库存变化：样本钢厂进口矿平均库存31.40万吨，环比增加3.84万吨；国产矿平均库存0.98万吨，环比增加0.03万吨。
• 炼焦煤库存：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存813.9万吨，环比增加24.4万吨，上升3.09%。平均可用天数12.42天，较上次统计增加0.07天。

钢贸商动态

• 社会库存：4月18日至22日，社会库存总量降幅明显，各地区全面下降。
• 终端采购：上海市场样本终端线螺周采购量29365吨，环比增加4765吨，升幅19.37%。

关键信息

矿价预期

• 市场预测：本周矿价预计盘整震荡，短期供给缺口仍存在，原材料后期仍有上涨空间。
• 观点集锦：
  • A：矿价短线回调，下周或盘整。
  • B：短期铁矿钢材继续看涨，4季度继续看好。
  • C：短期螺纹铁矿坚定看多，关注出口数据。
  • D：回调可能引发抛货，导致矿价下跌。
  • E：下周矿价有望继续上涨，市场情绪高涨。
  • F：下周原料看涨，钢材震荡小涨。

钢价预期

• 市场预测：钢价预计稳中偏强。
• 观点集锦：
  • 螺纹钢：42%看涨，27%看跌，31%平盘。
  • 中厚板：24%看涨，19%看跌，57%平盘。
  • 冷轧板：21%看涨，33%看跌，46%平盘。
  • 热轧板：25%看涨，14%看跌，61%平盘。

风险提示

1. 宏观经济下滑：增速大幅下滑可能对行业需求产生负面影响。
2. 出口不及预期：钢材出口若不达预期，可能影响价格走势。
3. 供给侧改革滞后：改革进度低于市场预期可能延缓产能释放。
4. 矿石巨头减产：联合减产可能推高矿价。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-04-24

数据来源

• 矿山数据：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 钢厂数据：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 钢贸商数据：我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 图表来源：广发证券发展研究中心

分析师信息

• 分析师：李莎
• 联系方式：020-87574792 / lisha@gf.com.cn

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量（万吨）
• 图4：我国港口铁矿石库存变动（万吨）
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量（万吨）
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比（万吨）
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存（万吨）
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动（万吨）
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动（万吨）
• 图13：七大区域线材总库存变动（万吨）
• 图14：七大区域热卷总库存变动（万吨）
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动（万吨）
• 图16：七大区域中厚板总库存变动（万吨）
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况（吨）
• 图18：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对4月25日-4月29日钢价的调查结果