20160905-东兴证券-房地产行业周报_金九预热_政策难阻房价上涨预期_13页_851kb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年9月5日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场处于调整期，但“金九银十”销售预期正在增强，可能推动部分地产股股价上行。同时，调控政策的预期释放出资源稀缺的信号，可能加剧市场与政策之间的矛盾，反而强化房价上涨预期。

主要观点

• 市场表现：上周中信房地产指数微涨0.08%，但整体市场仍以调整为主。148家房地产股中，50家上涨，79家下跌，18家停牌。
• 个股表现：涨幅居前的有天房发展（+15.48%）、浙江东日（+14.13%）、天宸股份（+8.75%）、哈高科（+7.10%）和轻纺城（+5.77%）。跌幅较大的有金融街（-13.14%）、中房地产（-13.05%）、新华联（-12.56%）、津滨发展（-12.21%）和万方发展（-11.51%）。
• 投资组合表现：上周投资组合累计绝对收益为-0.47%，与房地产指数（中信）差距-0.55%。主要由于新城控股表现不佳，但组合维持不变，仍包括首开股份、华发股份、新城控股和保利地产，各占25%权重。
• 销售预期：受厦门限购、上海和武汉调控政策传言影响，部分城市销售表现亮眼，如厦门环比上涨243.10%，深圳81.04%，合肥65.26%，上海63.01%。而长沙、福州和南昌则出现环比下跌。
• 政策影响：调控政策可能未能有效降温市场，反而推动房价上涨预期。政策释放资源稀缺信号，导致市场与政策矛盾加剧。
• 区域与个股推荐：继续看好京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产上市公司，重点推荐首开股份、荣盛发展、上实发展、新城控股和迪马股份。同时，看好“国企改革+彻底转型”题材股，如华业资本、南京高科、蓝光发展、保利地产和上实发展。

关键信息

市场动态

• 上海楼市因调控传言成交量暴涨，连续三天成交过千套，甚至导致网签系统故障。
• 国务院开展第三次大督查，聚焦房地产去库存，推动供给侧结构性改革。
• 农村土地“三权分置”改革推进，优化土地经营权配置。
• 全国首套房平均利率4.44%，超八成银行提供首套房贷折扣。
• 房贷利息抵扣个税方案酝酿，可能对高收入购房群体减负明显。

土地市场

• 上海8月土地成交面积和金额均创新高，经营性用地成交15幅，合计67.3万平方米，成交金额370.6亿元。
• 青岛全球财富中心以5.23亿竞得崂山商地，楼面价8528元/平方米。
• 华润置地在郑州斩获双料地王，楼面价达11920.38元/平方米，溢价率434.29%。
• 厦门自9月5日起实施限购政策，覆盖新建商品住房和存量住房。

企业动态

• 保利地产上半年签约额首破千亿，达1106.25亿元，同比增长45.48%。
• 绿城中国上半年完成11.2亿美元境外融资，净资产负债率降至70%。
• 碧桂园上半年拿地总建筑面积达4385万平方米，总地价728亿元，销售规模持续扩大。
• 万科与北控合作推出长者公寓，探索养老业务。
• 恒大总资产突破万亿，上调全年销售目标至3000亿元。
• 武汉实行限贷政策，首付比例提高至40%。
• 济南出台规范经营性国有建设用地出让政策，要求1年内开工，3年内竣工。
• 万达商业宣布退市，股份最后交易日为9月13日，预期于9月20日退市。

投资建议

下周投资组合

• 建议组合：迪马股份（60%）、新城控股（40%）。
• 月度组合：迪马股份（60%）、新城控股（40%）。

评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有多年行业研究经验，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作。
• 梁小翠：东兴证券分析师，中国社会科学院研究生院博士，研究方向为房地产行业转型和房地产金融。

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