深度报告-2025-09-08-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电旺季行情来临_储能需求超预期页_50页_4mb

电力设备行业跟踪周报总结

1 市场表现

• 电力设备9059上涨7.39%，表现强于大盘，光伏、锂电池涨幅明显，新能源汽车和风电维持正增长。
• 本周涨幅前五股票：先导智能、杭可科技、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技。
• 跌幅前五股票：天融信、麦格米特、湘电股份、南风股份、中电兴发。

2 关键行业分析

2.1 锂电与固态电池

• 锂电需求阶段性增速放缓，但全年预计保持高增长。
• 固态电池进入中试关键期，叠代技术推动需求增长，相关企业建议关注。
• 产业链价格：碳酸锂价格下行，钴、镍、电解液等材料价格波动。

2.2 储能

• 全球储能市场高速增长，欧美及中东需求爆发。
• 中国储能政策优化（陕西、浙江136号文），叠加关税影响，产能转移趋势明显。
• 储能装机量25年同比增速或达30%以上。

2.3 新能源汽车

• 中国新能源车8月销量同比增长约10%，渗透率约55%。
• 多车型突破纪录，如小鹏、蔚来、华为合作项目进展。
• 政策推动电动车出口及市场反内卷。

2.4 光伏与风电

• 光伏硅料价格持续上涨，推动硅片、电池片环节盈利改善。
• 海外需求支撑出口，组件报价企稳。
• 风电招标量持续增长，海风项目翻倍增长。

3 公司与政策动态

• 公司动态：
  • 比亚迪8月动力电池出货量达180GWh，宁德时代回购股份，阳光电源逆变器海外优势显著。
  • 天齐锂业、中矿资源等锂资源企业受益于新能源景气度。
• 政策支持：
  • 国家能源局强化储能质量管控，出台《新型储能电站建设工程质量监督检查大纲》。
  • 陕西、浙江政策优化上网电价，推动存量与增量储能合理盈利。

4 投资建议

• 推荐标的：宁德时代（电池龙头）、阳光电源（逆变器全球领先）、亿纬锂能（多品类电池）、科达利（结构件龙头）。
• 关注领域：人形机器人、固态电解质、AIDC、硅料资源等细分赛道。
• 策略：加配具备技术创新和成本控制优势的龙头企业，把握储能及机器人国产化机会。

5 风险提示

• 政策不及预期、海外价格竞争激烈。
• 储能装机量不及预期、锂电价格深度下跌。
• 新能源汽车需求拐点下行风险。