> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周电力设备行业整体表现优于大盘，其中锂电池板块涨幅最大，达到2.52%。储能需求持续增长，电动车出口表现超预期，新能源相关政策逐步落地，推动行业整体向好发展。部分企业业绩亮眼，股价与盈利均出现显著增长，同时行业面临一定的价格竞争压力与市场风险。 ## 主要观点 ### 储能板块 - **国内储能需求强劲**：2026年4月国内大储招标/中标容量分别为45.7GWh和43.5GWh，环比分别增长31%和下降26%。1-4月累计招标/中标容量为144.9GWh和106.2GWh，同比分别增长128%和203%。 - **全球储能市场增长**：美国、德国、澳大利亚等国家储能装机量增长显著，其中美国大储3月新增装机1205MW，同比+64%。预计2026年全球储能装机量将增长60%以上，2027-2029年复合增长率在30%-50%之间。 - **政策支持**：国家能源局将出台新能源消纳方案、多用户绿电直连等政策，进一步推动储能需求增长。此外，电价补偿政策在国家层面已出台，各省将跟进细则和清单。 ### 电动车板块 - **国内销量平稳，出口超预期**：3月国内电动车销量125.2万辆，同比+1%，环比+64%；出口销量37.1万辆，同比+135%，环比+32%。预计2026年国内本土销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。 - **头部车企表现亮眼**：比亚迪、吉利汽车、零跑等车企销量表现突出，其中比亚迪销量32.1万辆，同比-16%，环比+7%；零跑销量7.1万辆，同比+74%，环比+43%。 - **出口持续高增**：电动车出口表现超预期，3月出口37.1万辆，同比增长135%，主要受益于海外市场需求增长及产品竞争力提升。预计2026年全年出口增速将上修至100%。 ### 价格走势 - **碳酸锂价格高位持续**：国产99.5%碳酸锂价格16.90万元/吨，环比+4.3%；工业级碳酸锂价格17.30万元/吨，环比+2.4%；电池级碳酸锂价格17.70万元/吨，环比+2.3%。 - **电池价格传导顺畅**：圆柱18650电池价格6.35元/支，环比持平；方形-铁锂电池价格0.4095元/wh，环比+0.7%。 - **产业链价格分化**：部分材料如隔膜、铝箔、铜箔等价格出现上涨趋势，龙头企业的盈利表现亮眼。 ## 关键信息 ### 国内行业动态 - **产能扩张**：上海电气储能安徽基地扩建1GWh液流电池产能；广东2026年重点项目包括18个储能项目，总规模3.2GW/6.7GWh+；安徽青钠科技获2亿元A轮融资，加速推进8GWh钠电产线建设。 - **政策支持**：国家能源局将出台新能源消纳方案，推动新能源发展；辽宁启动“十四五”首批新型储能遴选，总规模3.2GW。 - **企业表现**： - **宁德时代**：2025年营收451.05亿元，同比增长21.77%，归母净利50.50亿元，同比增长17.84%。 - **比亚迪**：2025年营收841.28亿元，同比下降8.55%，归母净利-95.53亿元；2026年Q1营收121.25亿元，同比增长-23.90%，归母净利-24.44亿元，同比增长5.72%。 - **德业股份**：2026年Q1营收44.59亿元，同比增长73.77%，归母净利11.88亿元，同比增长68.37%。 - **天齐锂业**：2025年营收103.22亿元，同比下降20.78%，归母净利4.58亿元，同比增长1699.12%。 ### 海外市场动态 - **美国市场**：3月大储新增装机1205MW，同比+22%，环比+71%；1-3月累计装机2849MW，同比+64%。预计2026年H2销量有望恢复。 - **德国市场**：2025年12月大储装机151MWh，同比-29.11%；1-12月累计装机1122MWh，同比+92.28%。户储装机量同比下降，但工商储有所增长。 - **澳大利亚市场**：2025年Q4新增并网2.3GWh，创历史新高；2025年累计并网5.1GWh，配储时长2.8小时，同比提升0.1小时。 ## 投资策略 ### 推荐标的 - **电池龙头**：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，因其在全球市场中的领先地位及盈利稳定性。 - **结构件龙头**：科达利，受益于电动车发展及市场需求增长。 - **材料龙头**：天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工，因其具备盈利弹性及优质资源布局。 - **优质资源企业**：中矿资源、永兴材料、赣锋锂业，因其碳酸锂资源丰富及价格弹性强。 - **储能相关企业**：思源电气、阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技，因其在储能市场中的领先地位及政策支持。 ### 风险提示 - **投资增速下滑**：市场整体增长放缓可能影响行业表现。 - **政策不及预期**：新能源相关政策落地不及预期可能抑制行业增长。 - **价格竞争超预期**：价格竞争加剧可能压缩企业利润空间。 ## 行业走势 - **储能板块**：整体上涨，市场需求旺盛，政策支持明确。 - **电动车板块**：出口表现亮眼，国内销量逐步恢复，行业整体向好。 - **光伏与风电**：光伏需求偏弱，产业链价格低迷；风电招标量下降，但海上风电有望重拾高增长。 ## 公司估值 | 代码 | 公司 | 收盘价 (元) | 2023A EPS | 2024A EPS | 2025A EPS | 2023A PE | 2024A PE | 2025A PE | 投资评级 | |------------|------------|-------------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 300750.SZ | 宁德时代 | 436.00 | 9.54 | 10.97 | 15.61 | 46 | 40 | 28 | 买入 | | 300124.SZ | 汇川技术 | 68.60 | 1.75 | 1.58 | 1.87 | 39 | 43 | 37 | 买入 | | 002050.SZ | 三花智控 | 46.92 | 0.69 | 0.74 | 0.97 | 68 | 63 | 48 | 买入 | | 300274.SZ | 阳光电源 | 137.41 | 4.55 | 5.32 | 6.49 | 30 | 26 | 21 | 买入 | | 688390.SH | 固德威 | 108.20 | 3.51 | -0.26 | 0.56 | 31 | -416 | 193 | 买入 | | 002594.SZ | 比亚迪 | 102.98 | 3.30 | 4.42 | 3.58 | 31 | 23 | 29 | 买入 | | 688223.SH | 晶科能源 | 6.65 | 0.72 | 0.01 | -0.67 | 9 | 665 | -10 | 买入 | | 002850.SZ | 科达利 | 190.45 | 4.35 | 5.33 | 6.39 | 44 | 36 | 30 | 买入 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 72.59 | 1.88 | 1.89 | 1.92 | 39 | 38 | 38 | 买入 | | 600885.SH | 宏发股份 | 31.14 | 0.90 | 1.05 | 1.14 | 35 | 30 | 27 | 买入 | ## 重点观察 - **光伏行业**：市场需求偏弱，产业链价格低迷，但集中式项目有望推动需求回升。 - **风电行业**：招标量下降，但海上风电有望重拾高增长，风机毛利率逐步修复。 - **新能源汽车**：出口持续超预期，全年增速有望达100%，行业整体向好。 ## 总结 本周期电力设备行业整体表现优于大盘，储能和电动车板块表现尤为突出。国内需求逐步回暖，出口增长超预期，同时海外市场需求也有所回升。龙头企业在产能扩张、盈利改善等方面表现亮眼，具备较强的投资价值。建议关注储能、电动车、光伏、风电等领域的优质企业，同时留意政策变化及价格波动风险。