电力设备行业深度研究-当前时间点-锂电池后续增速和结构怎么看？_25页_1mb

当前时间点，锂电池行业增速及结构分析报告核心内容总结：

1. 行业整体需求预测
   2024-2025年全球锂电池需求（动力+储能）预计达1356/1734GWh，同比增长30%/28%。动力需求主要由乘用车和商用车驱动，储能市场增速显著。结构上，2025年国内乘用车动力占比降至37%，而储能+商用车合计占比达34%，成为高增长方向，海外乘用车占比29%但存在预期差。

2. 乘用车市场分析

• 全球：预计2024/2025年销量1653/1979万辆，同比增长20%/20%，对应锂电池装机需求789/946GWh（YOY+22%/20%）。
• 中国：2023年销量2192万辆，渗透率47%（2024年预测54%）。2024-2025年增速27%/15%，销量达1029/1183万辆。
• 海外：
  • 欧洲2024年销量预计330万辆（YOY+0%），2025年受碳排考核（目标936g/km）及新车型周期影响，增速或达30%（销量429万辆）。
  • 美国2024/2025年销量153/183万辆（YOY+10%/20%），2025年潜在降息弹性。
  • 其他地区（非欧美）2024/2025年销量141/184万辆（YOY+40%/35%），增速较快。

3. 商用车市场分析

• 全球：2024/2025年销量预计116/174万辆（YOY+104%/50%），对应装机需求114/171GWh（YOY+103%/50%）。
• 中国：总盘子约400万辆，2023年新能源商用车销量45万辆（渗透率11%），2024H1渗透率117%。预计2024年销量77万辆（YOY+32%），2025年增速50%（渗透率27.5%）。
• 海外：总盘子约2300万辆，2023年销量26万辆（渗透率1%），预计2024/2025年销量39/59万辆，增速保持50%。

4. 储能市场分析

• 全球：2023年出货量185GWh（YOY+53%），2024H1达1145GWh。预计2024/2025年储能电池需求268/389GWh（YOY+45%/45%），受美国2025年抢装及2026年关税政策影响。
• 中国：2023年商用车锂电池装机量299GWh，2024H1增速137%。

5. 投资逻辑
   重点推荐宁德时代和亿纬锂能：

• 宁德时代：2024H1储能业务占比超20%，国内商用车装机市场份额61%（2023年全球动力电池市占率64%）。预计2024年在商用车高增速下市场份额提升至10%，储能+商用车需求占比约30%。
• 亿纬锂能：2023年储能业务占比48%，2024H1全球储能出货排名第二。国内商用车装机市场份额13%，预计储能+商用车需求占比7-8成。

6. 风险提示

• 电动车销量不及预期（尤其是欧美市场）。
• 储能增速受政策或技术影响不及预期。
• 国际局势变化（如关税政策）冲击行业格局。
• 数据测算存在主观性，可能与实际存在偏差。

7. 关键结论
   国内乘用车渗透率突破50%后，增长动能转向商用车和储能。欧洲2025年碳排考核将推动电动车销量增长40%以上，非欧美地区（如印度、土耳其）增速显著。储能市场持续高景气，宁德时代和亿纬锂能凭借技术优势和市场份额，在动力与储能领域具备较高弹性。