电力设备行业深度研究-当前时间点-锂电池后续增速和结构怎么看_25页_1mb

当前时间点锂电池行业增速及结构分析

行业前景
国内新能源汽车渗透率已突破50%（2024年7月零售渗透率51.1%），但欧美市场增速低迷，引发对未来增长的担忧。需关注商用车、非欧美海外乘用车及储能市场增速。预计2024/2025年全球锂电池需求（动力+储能）为1356/1734GWh，同比增速30%/28%。

细分市场分析

1. 乘用车

   • 全球销量预测：2024年1653万辆，2025年1979万辆，同比增速20%/20%。
   • 国内：2023年销量2192万辆，2024/2025年渗透率预计47%/54%，增速27%/15%。
   • 欧洲：2024年销量330万辆（同比0%），2025年因碳排考核要求及新车型周期增速达30%，预计销量429万辆。
   • 美国：2024年销量153万辆（同比10%），2025年受益降息预期增速20%。
   • 其他地区：2024/2025年销量141/184万辆，同比增速40%/35%。
   • 装机需求：2024年789GWh（同比+22%），2025年946GWh（同比+20%）。

2. 商用车

   • 全球销量预测：2024年116万辆，2025年174万辆，同比增速104%/50%。
   • 国内：2023年销量403万辆，2024H1渗透率117%，预计2024年新能源商用车销量77万辆（同比+44%），2025年增速50%。
   • 海外：2023年销量2600万辆，渗透率约1%。预计2024/2025年销量达39/59万辆，同比增速50%。
   • 装机需求：2024年114GWh（同比+103%），2025年171GWh（同比+50%）。

3. 储能市场

   • 全球需求预测：2024/2025年268/389GWh，同比增速45%/45%。
   • 2023年全球出货量185GWh（同比+53%），2024H1出货量达1145GWh。
   • 美国2026年关税政策或推动2025年抢装，加速行业需求。

结构变化

• 2025年国内乘用车动力需求占比37%，储能+商用车合计占比34%（高景气度方向），海外乘用车占比29%（预期差大）。

投资建议

• 重点推荐【宁德时代】和【亿纬锂能】，前者在储能和商用车领域占比约30%，后者在储能和商用车占比7-8成。

风险提示

1. 电动车销量不及预期
2. 储能增速不及预期
3. 国际局势变化超预期
4. 测算存在主观性

关键数据支撑

• 参考来源包含IEA、中汽协、SNE、InfoLinkConsulting等机构数据，涉及车型渗透率、政策影响（如欧洲碳排考核）、关税调整（美国对储能电池加征关税）等多维度分析。

结论
锂电池行业增长动力转向商用车、非欧美海外乘用车及储能市场。国内乘用车渗透率高位运行，海外市场复苏潜力显著，储能市场因政策与需求驱动维持高增速。宁德时代和亿纬锂能因在储能及商用车领域的布局优势，被看好为受益标的。