20190811-华泰证券-建筑周期行业数据周报（第三十二周）_36页_1mb

报告摘要

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2019年8月11日发布的行业研究专题，涵盖建筑、建材、钢铁、有色金属及化工五大行业，分析了各行业的投资数据、价格走势、库存情况、订单变化及未来趋势。整体行业评级方面，建筑行业维持“增持”评级，建材行业维持“中性”评级。

主要观点与关键信息

建筑行业

PPP项目数据：
- 截至2019年6月末，PPP管理库累计入库项目个数同比增长16.6%，累计入库金额同比增长14.1%。
- 6月单月净入库项目个数同比减少59.6%，净入库金额同比减少42.9%。
- PPP项目金额落地率持续提升，截至6月末为64.8%，去年同期为50.2%。
- 四川路桥：1-7月新签订单金额同比增速48.9%，1-6月同比增速-71.9%。
- 安徽水利：19H1累计新签订单增速-12.4%，19Q2单季度增速6.9%。
拟在建项目数据：
- 各细分行业如铁路、公路、水利、水电等均有不同幅度的订单增长或下降，整体呈现波动趋势。
上市公司订单数据：
- 建筑类公司订单增速差异较大，如中国交建、中国铁建等在19H1订单增速有所改善，但部分企业如中国核建仍面临下降压力。

建材行业

水泥价格：
- 上周全国高标水泥均价环比微降0.2元/吨，但同比仍高11元/吨。
- 水泥价格同比基数效应将减弱，需关注实际涨价落实情况。
水泥库存：
- 全国水泥平均库容比为62%，周环比下降0.5pct。
- 水泥库存水平整体处于低位，有助于价格反弹。
玻璃价格：
- 上周国内浮法玻璃均价环比上涨0.2元/重箱，同比仍低5元/重箱。
- 玻璃厂商产线开工率微升0.3pct，库存下降明显，尤其在四川、广东、河北地区。
其他建材产品：
- 纯碱：重质纯碱均价走势稳定，轻质纯碱价格略有波动。
- 玻纤：部分品种如无碱粗纱、电子纱价格保持稳定，但碳酸锂价格继续下跌。

钢铁行业

钢材需求与库存：
- 上周钢材总社库1300万吨，较前一周增长1.2%，较去年同期增长29.84%。
- 建筑用钢需求继续下行，高社会库存压力较大。
- 螺纹钢：社会库存上升，钢厂库存也有所增长，整体库存持续上升。
- 热卷：社会库存与钢厂库存均微增，但需求有所改善。
价格走势：
- 螺纹钢现货价格3882元/吨，环比下降2.6%，同比下降11.9%。
- 热卷现货价格3769元/吨，环比下降2.0%，同比下降12.3%。
- 钢材总需求下降，预计下周建筑用钢需求将继续走弱。
成本与利润：
- 螺纹钢毛利为242元/吨，热卷毛利为-38元/吨，利润承压。
- 螺纹钢毛利率7.29%，热卷毛利率-1.17%，整体盈利空间有限。

有色金属行业

价格走势：
- 内外盘锌价大幅下跌，铅价大幅上涨，其余基本金属小幅上涨。
- 钴：供需格局逆转，价格有望显著上修。
- 小金属：钴、稀土、海绵钛价格上涨，碳酸锂价格继续下跌。
风险提示：
- 贸易摩擦加重，权益市场风险偏好下降。
- 建议关注具备避险属性的贵金属、供需逆转的钴板块及成长性较好的军工、电子材料等科技领域。

化工行业

价格涨跌情况：
- 重点监测的270个化工产品中，45个上涨，90个下跌。
- 醋酸及酯：供给收缩，价格大涨。
- 油脂化工：豆油、棕榈油期货上涨，带动产业链整体上行。
- 有机硅：因厂家检修，价格持续反弹。
价格变化：
- 国际油价下跌，国内化工品价格以下跌为主。
- 醋酐、双氧水、NPG：涨幅居前，而三氯化磷、环氧氯丙烷、日本石脑油跌幅较大。

风险提示

宏观经济形势变化：可能对行业整体表现产生影响。
部分抽样指标无法代表整体趋势：需谨慎解读。
历史数据对未来指引失效：需关注当前市场变化。

图表目录概览

建筑行业：固定资产投资、PPP项目数据、拟在建项目数据、上市公司订单数据。
建材行业：水泥价格走势、库存数据、玻璃价格与库存、纯碱与玻纤价格。
钢铁行业：钢材产量与库存、价格变化、利润测算。
有色金属行业：基本金属价格、库存变化。
化工行业：化工品价格涨跌排名、重点产品价格变化、国际原油及衍生品价格走势。

总结

本报告对建筑、建材、钢铁、有色金属及化工行业进行了全面分析，涵盖投资数据、价格走势、库存情况及未来趋势预测。整体来看，建筑行业在政策支持下仍具增长潜力，建材行业价格走势稳定，钢铁行业面临需求下行与库存压力，有色金属行业因贸易摩擦与供需变化波动较大，化工行业则因供给与需求变化呈现分化趋势。建议投资者关注具备避险属性的板块及成长性较强的细分领域，同时注意宏观经济及市场风险。

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