20190811-华泰证券-家用电器行业周报（第三十二周）_10页_664kb

家电行业周报（第三十二周）总结

核心内容概述

本报告分析了2019年8月11日发布的家电行业周报，涵盖了行业整体表现、子行业动态、重点公司推荐、市场风险提示及行业相关资讯。报告指出，尽管受到宏观因素影响，家电板块短期有所回调，但行业基本面保持平稳，部分子领域如厨电呈现回暖迹象，中长期成长逻辑未变，龙头公司估值回归，具备配置价值。

主要观点

• 宏观影响：近期家电板块因贸易谈判反复及“房住不炒”政策影响，出现短期回调，但基本面未有松动。
• 板块表现：家电板块整体跑输行业，尤其是厨电和黑电板块跌幅较大，但小家电表现相对稳健。
• 估值回调：龙头公司估值回归至相对低位，配置价值凸显。
• 子行业动态：
  • 白电：空调内销保持平稳增长，行业格局“强者恒强”。
  • 黑电：高清视频产品消费促进政策有望提升需求，面板价格低位有利于盈利改善。
  • 小家电：爆款效应推动增长预期，关注具备研发实力的企业。
  • 厨电：地产政策区域性变化或缓解估值压力，但业绩释放滞后。
  • 上游：技术领先与高研发门槛企业更具增长潜力。
• 重点公司推荐：
  • 格力电器：大股东股权转让，经营稳定，维持“买入”评级。
  • 美的集团：一季度业绩略超预期，集团协作提升，维持“买入”评级。
  • 海尔智家：全球化布局，维持“买入”评级。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

行业动态与市场资讯

• 大宗原材料：原油、线材、铜、铝价格同比下行，成本压力有所缓解。
• 行业新闻：
  • 彩电行业面临大屏竞争，家电巨头布局不同路线。
  • 小家电利润下降，但新品销售增长潜力大。
  • 厨电行业迎来多元化竞争，企业加速渠道下沉。
  • 动力电池行业进入洗牌阶段，市场格局变化明显。
• 公司动态：
  • 华帝股份召开临时股东大会，发布回购注销公告。
  • 老板电器进行闲置资金理财，浙江美大发布股份质押延期公告。

风险提示

1. 宏观经济下行：可能冲击居民收入，影响家电需求。
2. 地产后周期影响：若地产销售持续疲软，将对家电行业产生滞后影响。
3. 原材料及汇率波动：原材料价格上涨或人民币汇率不利波动可能影响毛利率及业绩。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 评级标准：基于公司与行业涨跌幅与沪深300指数的对比。

资料来源

• 华泰证券研究所
• Wind、朝阳永续、奥维云网、产业在线等市场数据平台