20180812-华泰证券-建材_行业周报（第三十二周）_10页_951kb

报告摘要

行业周报（第三十二周）总结

核心内容

本周建材行业整体上涨 3.03%，跑赢沪深300指数。核心观点认为，水泥淡季即将结束，旺季行情有望在月底启动，玻璃行业在需求、供给、成本方面均有边际改善，家装建材行业长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉与品牌力提升，短期现金流优良具备较强抗风险能力。

主要观点

水泥行业：全国范围内推广非供暖季错峰限产，对稳定淡季水泥价格有明显效果。目前长三角、川渝地区熟料库位低于50%，有望在月底旺季启动时推动价格上涨。推荐海螺水泥、塔牌集团、天山股份、祁连山。
玻璃行业：国内浮法玻璃均价略有下跌，但市场整体需求平稳，行业利润水平有明显改善，三季度盈利修复预期较强。
玻纤行业：无碱粗纱市场成交一般，短期内价格无明显调整，但新产能陆续投产及出口受限，长线价格下行风险增加。
上游原材料：煤炭价格企稳，纯碱市场以稳为主，废纸和沥青价格未有明显变动。
宏观经济：7月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨4.6%，整体通胀温和，但需关注宏观经济下滑超预期的风险。
行业动态：多地出台楼市调控政策，推动房地产市场稳定发展；国家发改委等五部门发布降杠杆政策，强调防范化解债务风险；部分企业发布半年度报告，业绩表现良好。

关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
塔牌集团	002233.SZ	14.17
恒通科技	300374.SZ	13.75
华新水泥	600801.SH	12.55
菲利华	300395.SZ	11.55
开尔新材	300234.SZ	10.50
万年青	000789.SZ	10.25
悦心健康	002162.SZ	9.70
福建水泥	600802.SH	8.50
东方雨虹	002271.SZ	8.35
冀东水泥	000401.SZ	7.66

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
当代东方	000673.SZ	-40.92
纳川股份	300198.SZ	-30.79
三峡新材	600293.SH	-14.61
国统股份	002205.SZ	-7.74
凯伦股份	300715.SZ	-7.54
万里石	002785.SZ	-5.16
华塑控股	000509.SZ	-4.78
耀皮玻璃	600819.SH	-3.42
东宏股份	603856.SH	-3.28
三圣股份	002742.SZ	-2.89

重点推荐公司

证券名称	证券代码	评级	目标价区间	EPS（元）	P/E（倍）
塔牌集团	002233.SZ	买入	14.58~16.20	1.62/1.82/1.98	8.36/7.44/6.84
海螺水泥	600585.SH	买入	45.30~49.83	4.53/4.72/4.91	8.53/8.19/7.87
天山股份	000877.SZ	买入	10.56~11.44	0.88/1.10/1.20	10.42/8.34/7.64
祁连山	600720.SH	买入	10.17~11.30	1.13/1.34/1.50	7.69/6.49/5.79
伟星新材	002372.SZ	买入	18.00~19.44	0.72/0.89/1.08	24.68/19.97/16.45
蒙娜丽莎	002918.SZ	买入	28.39~30.06	1.67/2.13/2.65	11.95/9.37/7.53

风险提示

宏观经济下滑超预期：建材行业与宏观经济密切相关，尤其是地产与基建投资，若出现超预期下滑将影响企业利润。
上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等原材料价格上涨将压缩企业利润空间。

评级说明

行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准，中性为行业指数与基准持平。
公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准，买入为股价超越基准20%以上。

资料来源

华泰证券研究所
Wind、东方财富网、卓创资讯、数字水泥网等

总结

本周建材行业整体表现良好，水泥、玻璃等子行业均有回暖迹象，多家重点公司业绩表现优异，受到市场关注。随着淡季结束及旺季启动，水泥价格有望上涨，玻璃行业盈利修复预期增强。同时，受政策影响，基建和房地产市场有所调整，带来新的投资机会。推荐关注海螺水泥、塔牌集团、天山股份、祁连山、伟星新材、蒙娜丽莎等公司，同时需警惕宏观经济和原材料价格波动带来的风险。

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