20190811-华泰证券-社会服务行业周报（第三十二周）_8页_335kb

行业周报总结（第三十二周）

核心内容

2019年8月11日发布的行业周报，主要分析了社会服务和旅游综合Ⅱ板块的市场表现及投资建议。报告指出，社会服务和旅游综合Ⅱ板块维持“增持”评级，认为板块整体受益于消费升级，龙头公司基本面稳健。同时，报告也对本周重点公司进行了详细分析，并提供了行业动态及风险提示。

主要观点

• 人民币汇率贬值对出境游影响有限：虽然近期人民币贬值，但对出境游整体增速影响不大，主要影响因素仍为经济实力、签证政策、地缘政治和自然条件。若人民币持续快速贬值，可能对以购物为主的出境游意愿造成一定削弱，但旅行社可通过调整付款周期、免税龙头企业通过调整终端价格对冲汇率波动风险。
• 社服板块前景良好：受益于大众消费升级及供给端品质化发展，龙头公司表现稳健，继续推荐中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、珀莱雅等公司，同时建议关注估值较低的首旅酒店。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

重点公司概览

重点公司最新观点

• 中公教育：中报预增100.14%-135.46%，新赛道增长亮眼，预计19-21年EPS为0.28/0.39/0.55元，目标价14.28-14.56元，维持“买入”评级。
• 科锐国际：灵活用工持续高增，Q2受经济影响猎头/招聘流程外包增速承压，预计19-21年EPS为0.93/1.19/1.51元，目标价42.56-43.49元，维持“增持”评级。
• 中国国旅：Q2利润增长略超预期，预计19-21年EPS为2.6/2.65/3.33元，目标价104-109.2元，维持“买入”评级。
• 珀莱雅：拟设立投资基金，推进多品牌战略，预计19-21年EPS为1.91/2.49/3.19元，目标价66.97-68.89元，维持“买入”评级。
• 广州酒家：拟收购陶陶居，推进多品牌战略，预计19-21年EPS为1.13/1.49/1.83元，目标价35.66-36.80元，维持“增持”评级。
• 首旅酒店：19年开店提速、加大升级改造，预计19-21年EPS为0.92/1.05/1.32元，目标价25.79-26.71元，维持“增持”评级。
• 锦江股份：收入稳健增长，扣非业绩表现平稳，预计19-21年EPS为1.33/1.42/1.54元，目标价33.34-34.67元，维持“增持”评级。

行业动态

• 新闻概览：包含多篇行业相关报道，如酒店入住率下跌、食品安全抽检、旅游红黑榜、七夕旅游热潮等。
• 公司动态：包括宋城演艺完成董事会和监事会换届，中青旅为控股子公司提供担保等。

风险提示

1. 消费下滑：旅游行业作为可选消费行业，对宏观经济环境变化比较敏感。
2. 突发事件影响客流：天气、地震、安全局势等因素可能影响景区客流。
3. 汇率大幅下降：人民币贬值可能影响出境游及免税购物需求。

评级说明

• 行业评级体系：以6个月行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级体系：以6个月公司涨跌幅相对沪深300指数为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

资料来源

• 华泰证券研究所
• 财汇资讯