20190811-华泰证券-建材行业周报（第三十二周）_10页_1mb

建材行业周报（第三十二周）总结

核心内容

2019年8月11日发布的建材行业周报指出，行业整体表现中性，本周建材行业下跌4.27%，跑输沪深300指数。报告重点分析了行业整体趋势、各子行业动态以及重点公司表现，并推荐了家装建材龙头个股。

主要观点

1. 政策推动：中央多次提及老旧小区改造，7月政治局会议再次明确实施，预计政策推动下全国范围改造将提速。
2. 需求预测：
   • 屋面防水及新装电梯：带动超300亿防水卷材需求。
   • 节能改造及屋面板更换：带来约180亿保温材料需求。
   • 住宅排水及小区热力污水改造：带来约150亿管材需求。
   • 节能改造及抗震加固：有望催生110亿元外墙涂料需求和400亿元内墙涂料需求（若全部重涂）。
3. 竣工数据：下半年竣工数据有望好转，地产投资韧性及基建项目进展支撑需求。
4. 行业趋势：
   • 水泥：市场仍处淡季，但华东、华南未来或有涨价空间。
   • 玻璃：市场稳中向好，但涨幅有限。
   • 玻纤：全年价格预计低位震荡，关注龙头企业库存变化。
5. 重点推荐公司：三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、海螺水泥。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

行业动态

• 水泥：价格震荡调整，华东、华南未来或涨价空间较大。
• 玻璃：市场稳中向好，但涨幅有限，南北差异加大。
• 玻纤：无碱粗纱市场横盘整理，电子纱市场维稳。
• 上游原材料：煤炭、纯碱等价格波动，沥青价格稳定。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能影响建材行业需求，特别是水泥、玻璃、家装建材等。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等涨价可能压缩企业利润空间。

行业评级说明

• 行业评级体系：以报告发布日后6个月的行业涨跌幅与同期沪深300指数对比。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级说明

• 买入：公司股价超越基准20%以上。
• 增持：公司股价超越基准5%~20%。
• 中性：公司股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：公司股价弱于基准5%~20%。
• 卖出：公司股价弱于基准20%以上。

总结

本周建材行业整体表现中性，政策推动下旧改有望提速，带动家装建材需求增长。重点推荐三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、海螺水泥等公司。水泥市场仍处淡季，但华东、华南或有涨价空间；玻璃市场稳中向好；玻纤市场预计全年价格低位震荡。需关注宏观经济及上游原材料价格波动带来的风险。