20190804-华泰证券-建筑周期行业数据周报（第三十一周）_33页_4mb

行业研究总结：2019年8月

核心内容概述

本报告为2019年8月4日发布的行业研究，涵盖建筑、建材、钢铁、有色和化工五大行业。主要分析了行业投资数据、价格走势、库存变化及市场趋势，旨在为投资者提供决策参考。

建筑行业

主要观点

• 行业评级：建筑行业评级为“增持”，建材行业评级为“中性”。
• 轨交投资增长显著：1-7月轨交拟建项目金额累计同比增速达341.7%，7月单月增速384.8%，显示强劲增长。
• 水利投资降幅收窄：1-7月水利拟建项目金额累计同比增速为-11.4%，7月单月增速261.7%，降幅收窄。
• 公路投资趋缓：1-7月公路拟建项目金额累计同比增速为29.6%，7月单月增速1.4%，增长乏力。
• 铁路与水电投资低迷：铁路投资同比增速为-43.5%，水电投资同比增速为-15.2%，均未恢复。
• 上市公司订单数据：建筑行业整体订单增长趋势不一，部分企业如中国核建、隧道股份等在19H1表现良好，但部分企业如中国建筑、隧道股份等出现负增长。

建材行业

主要观点

• 水泥价格企稳：全国高标水泥均价周环比持平，但同比上涨6.8元/吨，主要受北方需求恢复和华东沿江熟料调价影响。
• 水泥库存微升：全国水泥平均库存为62%，周环比微升0.3pct。
• 玻璃价格上涨：国内浮法玻璃均价环比上涨0.5元/重箱，但同比仍低5元/重箱，东北地区涨幅明显。
• 玻璃库存上升：玻璃库存周环比上升11万重箱，山东、河北增加较快。
• 小金属价格波动：钴、稀土、海绵钛价格上涨，碳酸锂价格继续下跌，建议关注涨价小金属。

钢铁行业

主要观点

• 钢材社会库存高企：2019年7月钢材总社库达1285万吨，同比上行28.2%，创2014年以来新高。
• 螺纹钢库存增长显著：螺纹钢社库633万吨，同比上行39.9%，主要受需求走弱、地产融资收紧及厄尔尼诺影响。
• 热卷库存增长：热卷社库259万吨，同比上行20.7%。
• 需求测算：螺纹钢周度需求为336万吨，热卷为312万吨，整体需求略有增长。
• 产量下降：螺纹钢周产量378万吨，热卷周产量324万吨，合计1068万吨，周环比略有下降。
• 风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势，历史数据对未来指引失效。

有色行业

主要观点

• 基本金属价格下跌：除镍外，国内和外盘基本金属价格均下跌，显示市场风险偏好下降。
• 小金属价格上涨：钴、稀土、海绵钛价格上涨，碳酸锂价格下跌。
• 建议关注：具备避险和保值概念的贵金属子板块及正在涨价的小金属品种。
• 供给与需求：嘉能可19年钴产量预期下调，供给趋弱可能推动价格上涨。

化工行业

主要观点

• 原油价格下跌：受中美贸易摩擦影响，国际油价下跌，国内化工品价格以跌为主。
• 重点产品表现：MDI价格持续上行，丁二烯价格因供给下降而大涨。
• 市场趋势：涤纶价格止跌，PTA市场下行；分散染料价格触底，销售好转。
• 供需紧平衡：义马事故后，醋酸及下游产品价格维持高位。

关键信息总结

风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势；
• 历史数据对未来指引失效；
• 宏观经济下行压力可能影响行业整体表现；
• 房地产投资放缓对建筑行业造成压力。