20180123-华创证券-农林牧渔行业周报_农业部发布18年强免计划_畜禽产品节前价格稳定_推荐养殖_疫苗板块_24页_1mb

报告摘要

行业周报总结：农林牧渔

核心内容

2018年第2周（1月8日至1月14日），农业部发布了2018年强免计划，推动动物疫病防控，同时，畜禽产品节前价格稳定，为养殖和疫苗板块带来利好。农林牧渔（申万）指数在上周（1月15日至1月19日）下跌1.60%，跑输沪深300指数3.03个百分点，显示市场整体表现优于农业板块。

主要观点

畜禽价格波动情况
- 玉米价格小幅上涨，同比涨幅显著（+17.16%）；大豆价格同比下跌（-5.73%）；豆粕、小麦价格均出现同比下降。
- 猪肉价格小幅上涨（+0.96%），但同比跌幅较大（-14.36%）；生猪价格同比下跌（-16.49%）；仔猪价格同比跌幅明显（-32.99%）；二元母猪价格同比下降（-14.21%）；猪粮比下降，显示养殖成本压力。
- 鸡苗价格持续上涨，父母代鸡苗价格环比上涨16.53%，创2013年以来同期最低祖代种鸡存栏量；黄羽鸡价格维持高位，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格均同比大幅上涨。
投资建议
- 农业板块整体表现弱于沪深300，但部分优质公司仍具备投资价值。推荐关注养殖、疫苗、饲料等板块。
- 推荐公司包括：海大集团（强烈推荐）、隆平高科（强烈推荐）、普莱柯（推荐）、登海种业（推荐）；部分公司如苏垦农发暂未评级。
- 饲料板块重点推荐海大集团，其饲料业务资源聚焦，多品类发展有助于抵御养殖波动风险，预计2017-2018年PE分别为22x和18x。
- 疫苗板块推荐关注生物股份和中牧股份，受益于农业部强免计划，未来增长潜力大。
行业动态
- 农业部公布2017年农村居民收入增幅高于城镇，反映农业发展对农民收入的带动作用。
- 农业部发布《2018年国家动物疫病强制免疫计划》，强调“先打后补”政策，推进疫苗市场改革。
- 2017年我国工业饲料产量超过2亿吨，连续7年位居世界第一，饲料安全监管持续强化。
风险提示
- 销售不及预期、严重疫病爆发可能对行业造成冲击。

关键信息

价格与产量数据

玉米：周五现货价1865.25元/吨，环比+0.26%，同比+17.16%。
大豆：现货价3524.74元/吨，环比0%，同比-5.73%。
豆粕：现货价2984.24元/吨，环比-0.40%，同比-10.76%。
小麦：现货价2541.67元/吨，环比-0.15%，同比-1.57%。
棉花：NYMEX价格83.42美分/磅，环比+0.93%，同比+15.68%。
原糖：NYBOT11号价格13.25美分/磅，环比-6.49%，同比-34.54%。
猪肉：周五价格23.02元/公斤，环比+0.96%，同比-14.36%。
生猪：周五价格14.99元/公斤，环比+0.93%，同比-16.49%。
仔猪：周五价格31.69元/公斤，环比+0.09%，同比-32.99%。
二元母猪：周五价格1711.56元/头，环比-1.58%，同比-14.21%。
猪粮比：8.1，环比-0.37%，同比-24.16%。
自繁自养盈利：402.99元/头，环比-8.27%，同比-50.15%。

公司名称及代码	评级	2016A	2017E	2018E	公司看点
海大集团 002311	强烈推荐	0.57	0.74	0.91	水产料销量有望恢复高增长，整体业绩成长确定性强
大北农	强烈推荐	0.22	0.28	0.34	经营效率明显改善，体系调整充分，重回高增长
生物股份	推荐	0.99	1.24	1.46	口蹄疫苗市场苗保持主导地位，股权激励调动经营热情
普莱柯	推荐	0.59	0.77	1.02	猪伪狂犬、圆环基因工程疫苗获批在即，保证业绩高增长
隆平高科	推荐	-	-	-	水稻种子业务增长强劲，后续产业整合值得期待