20210131-兴业证券-电子行业周报_被动元器件景气超预期_面板供货持续紧张_9页_1mb

电子行业投资总结

核心内容

本报告分析了2021年1月电子行业的整体表现及重点公司投资逻辑，强调了被动元器件、面板制造、半导体、5G等子行业的发展趋势与投资机会。同时，报告也提示了行业可能面临的风险。

主要观点

1. 电子行业整体表现

• 本周电子行业整体下跌，申万电子行业指数跌幅达8.25%，在所有一级行业中排名27/28。
• 行业整体呈现分化格局，部分公司表现突出，如三环集团、顺络电子、视源股份等涨幅居前；而部分公司如深华发A、富满电子等跌幅较大。

2. 被动元器件板块表现亮眼

• 三环集团：单季度业绩翻倍增长，创上市以来历史新高，MLCC、PKG基座、陶瓷基片等产品持续突破，公司具备材料+设备的平台潜力。
• 顺络电子：2020年第四季度同比增长48%-86%，为近几年最好水平，客户进度明显加速，业绩增长显著。
• 风华高科：建议关注其积极扩产的动向。

3. 面板行业景气度持续

• 京东方：2020年净利润同比增长150%-166%，受益于面板价格上涨，2021年面板需求旺盛，供需紧张，预计涨价还将持续。
• TCL科技：与京东方共同占据行业市占率超过50%，具备充分的定价能力，未来几个季度盈利有望持续环比增长。

4. 半导体行业动态

• 台积电：加速生产车用芯片产品，以缓解汽车芯片供应紧张问题，强调对全球汽车产业的支持。
• 海思半导体：申请筹建全国集成电路标准化技术委员会，显示行业标准化进程加快。

5. 5G相关进展

• 中国移动：与中国广电签署5G共建共享合作协议，共同建设700MHz无线网络，推动5G基础设施发展。
• 工信部：计划培育5G+增强现实、5G+虚拟现实等新兴消费模式，进一步推进5G技术在各领域的应用。

6. 物联网与汽车电子

• 多部门政策支持新能源汽车产业发展，多地政府将其作为未来重点。
• 比亚迪：计划于2022年推出独立高端新能源品牌，首款车型命名为“海豚”，预计2023年上市。

7. 创新电子（VR/AR、智能穿戴）

• Gartner：预测2021年全球可穿戴设备支出将达815亿美元，同比增长18.1%，智能补丁作为新类别预计显著增长。
• 苹果：发布Powerbeats Pro特别版无线耳机，设计致敬藤原浩，支持远程工作与健康监测功能。

关键信息

重点公司及评级

投资策略

• 推荐三环集团：具备材料+设备平台优势，未来有望成为行业巨头。
• 推荐顺络电子：在电感领域有深厚积累，客户进度加快，业绩增长显著。
• 推荐京东方与TCL科技：市占率超50%，具备定价能力，面板盈利周期持续。

风险提示

1. 行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

投资评级说明

行业评级说明

总结

本报告重点推荐三环集团、顺络电子、京东方A、TCL科技和北方华创，认为其在被动元器件、面板制造及半导体设备等领域具备显著增长潜力。同时，报告提示行业可能面临的风险，包括景气度下滑和制造管理成本上升。整体来看，电子行业在5G、新能源、半导体等领域的景气度持续提升，具备长期投资价值。