20180925-华泰证券-电子元器件行业周报（第三十九周）_10页_764kb

电子元器件行业周报总结

核心内容

2018年9月14日至21日期间，电子元器件行业整体表现优于沪深300指数，但各子行业均跑输。电子指数上涨2.07%，而沪深300指数上涨5.19%。二级子行业中，其他电子Ⅱ（申万）和半导体（申万）涨幅居前，分别为3.67%和2.17%。三级子行业中，其他电子Ⅲ（申万）和电子系统组装（申万）涨幅最高，分别为3.67%和3.1%。

本周重点推荐5G和AI领域相关投资标的，认为政府出台研发费用加计扣除政策有助于激励企业加大研发投入，进一步推动技术发展。同时，建议关注具备自主可控能力和高研发投入的企业。

主要观点

• 5G与AI投资趋势：随着5G技术设施建设的推进，视频监控领域将突破传统安防应用，进入商业运营视频数据分析。建议关注5G和AI相关领域，尤其是具备自主可控技术和高研发投入的企业。
• 海康威视表现突出：海康威视在AI Cloud技术架构下，积极调整内部组织架构，推进研发人员下沉，提升服务效率。公司2018年半年报表现符合预期，三季报指引稳定，获单能力和风险管控能力优秀，维持“买入”评级。
• 大华股份与大族激光：大华股份2018年半年报收入符合预期，但净利润略低于市场预期。公司预计2018年三季报净利润增长区间为0%-15%。大族激光2018年半年报收入略降，但净利润增长，公司预计全年业绩稳健，维持“买入”评级。
• 锐科激光：锐科激光2018年半年报表现超预期，毛利率创新高，业绩增长强劲，维持“买入”评级。
• 科森科技：科森科技上半年业绩增长显著，主要得益于智能手机行业需求和产能释放，公司正推进智能笔、电子烟等新品量产，维持“买入”评级。
• 捷捷微电：捷捷微电上半年收入和利润创单季新高，产能释放和下游需求旺盛是主要驱动力，公司给予2018年45-50倍PE估值，目标价41.40-46.00元，维持“买入”评级。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 海康威视：2018年半年报收入208.76亿元，归母净利润41.47亿元，三季报预计增长15%-35%，维持“买入”评级。
• 大华股份：2018年半年报收入98.14亿元，归母净利润10.82亿元，预计三季报净利润增长0%-15%，维持“买入”评级。
• 大族激光：2018年半年报收入51.07亿元，归母净利润10.19亿元，预计全年业绩稳健，维持“买入”评级。
• 锐科激光：2018年半年报收入7.51亿元，归母净利润2.58亿元，毛利率创新高，维持“买入”评级。
• 科森科技：2018年半年报收入1.38亿元，归母净利润0.5亿元，业绩增长显著，维持“买入”评级。
• 捷捷微电：2018年半年报收入2.59亿元，归母净利润0.84亿元，目标价41.40-46.00元，维持“买入”评级。

行业新闻概览

• 国产5G芯片厂商：紫光展锐联合多家企业发布《共建5G产业生态倡议书》，推动5G产业发展。
• 比特大陆：推出7nm挖矿芯片BM1391，能效比低至42J/T，预计下半年量产。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济增速下行可能导致消费者对3C电子产品消费意愿减弱，换机周期延长，影响产业链公司业绩。
• 电子产品渗透率风险：电子行业技术迭代快，新产品渗透速度直接影响供应链厂商业绩，存在不确定性。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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