20181126-华泰证券-电子元器件行业周报（第四十七周）_8页_737kb

行业周报（第四十七周）总结

核心内容概览

本报告为2018年11月26日发布的电子元器件行业周报，主要内容涵盖一周内行业涨跌幅、重点公司动态、行业观点及风险提示等。整体来看，电子行业在本周表现不佳，多个子行业跌幅显著，但部分公司因技术进步和市场前景被重点推荐。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

主要观点

行业整体表现

• 本周沪深300指数下跌3.51%，电子指数下跌7.71%，电子各子行业均跑输沪深300指数。
• 二级子行业中，电子制造Ⅱ（申万）及其他电子Ⅱ（申万）跌幅居前，分别为-8.22%和-8.00%。
• 三级子行业中，光学元件（申万）和LED（申万）跌幅最大，分别为-9.29%和-9.03%。

行业动态

• 上周美国商务部工业安全局（BIS）发布针对关键新兴和基础技术的出口管制框架，将AI技术、芯片、机器人、量子计算等列入管制清单，引发市场对科技股的担忧。
• 5G和AI技术的发展推动视频监控向商业领域扩展，GPU和前端专用芯片成为关注重点。

重点公司推荐

• 海康威视（002415.SZ）：维持“买入”评级，Q3业绩略低于预期，但长期看好其在视频监控智能化方面的潜力。
• 大华股份（002236.SZ）：维持“买入”评级，中报收入符合预期，归母净利润略低于预期，但公司海外业务稳定。
• 大族激光（002008.SZ）：维持“买入”评级，中报符合预期，全年增长稳健，技术外溢优势明显。
• 锐科激光（300747.SZ）：维持“买入”评级，Q3净利润增速低于收入增速，主要因销售费用率上升，但公司作为激光器龙头，受益于技术进步和进口替代。
• 捷捷微电（300623.SZ）：维持“买入”评级，二季度收入利润创单季新高，公司为国内晶闸管龙头。

重点公司动态

捷捷微电

• 二季度收入利润创单季新高，主要得益于下游需求旺盛和产能释放。
• 2018年EPS预测为0.92元，目标价区间为41.40元~46.00元，给予2018年45-50倍PE估值。

海康威视

• Q3单季营收及利润略低于预期，主要由于渠道去库存。
• 公司研发投入持续，人才储备丰富，长期看好其在视频监控智能化方面的前景。

大华股份

• 中报收入符合预期，归母净利润略低于预期。
• 公司预计2018年1-9月归母净利润变动区间为14.44~16.61亿元，Q3单季归母净利润区间为3.54~5.71亿元。

锐科激光

• Q3净利润增速低于收入增速，主要因销售费用率提升。
• 公司在激光产业链应用市场持续开拓，受益于技术进步带来的进口替代。

大族激光

• 中报符合预期，三季报展望上限超预期。
• 公司作为激光器龙头，持续受益于技术进步和市场拓展。

行业风险提示

1. 经济下行风险：宏观经济增速放缓可能影响消费者对3C产品的购买意愿，进而影响产业链公司业绩。
2. 电子产品渗透率风险：新技术的渗透速度可能不及预期，影响供应链厂商的业绩增长。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），表示行业股票指数有望超越沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、5%-20%、20%以下。

资料来源

• 华泰证券研究所
• 朝阳永续
• 财汇资讯

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