20181022-华泰证券-电子元器件行业周报（第四十二周）_13页_1mb

报告摘要

电子元器件行业周报（第四十二周）总结

核心内容

本行业周报聚焦于2018年10月15日至10月20日期间电子元器件行业的市场表现与未来趋势。报告指出，本周沪深300指数与电子指数均出现下跌，但部分子行业如光学元件、分立器件及印制电路板呈现反弹。同时，5G技术的推进及2018年三季报有望超预期的个股成为市场关注的焦点。

主要观点

市场表现：电子行业整体表现疲软，但部分细分领域如光学元件（申万）上涨6.82%，分立器件上涨2.09%，印制电路板微涨0.20%。
政策影响：银保监会要求银行稳妥处理股权质押融资风险，缓解了系统性风险，为市场提供短期喘息机会。
5G与VR/AR：5G技术的商用部署加快，VR/AR作为其率先成熟的应用场景，预计将推动新媒体技术发展和新的商业模式形成。
MLCC行业：日本京瓷计划扩建MLCC产能，预计2021年完工，村田制作所表示MLCC缺货情况可能延续两年，行业仍面临产能紧张。

关键信息

重点推荐公司：包括视源股份、大族激光、大华股份、环旭电子、顺络电子、沪电股份、立讯精密、水晶光电、锐科激光、洁美科技、扬杰科技、韦尔股份、长信科技、捷捷微电、奋达科技、光弘科技等。
公司动态：多数公司发布2018年半年报及三季报预告，部分公司因业绩超预期或增长潜力获上调目标价及维持“买入”或“增持”评级。
行业展望：未来2年MLCC产能仍将紧缺，5G建设持续推进，VR/AR将成为重要应用场景，推动行业增长。

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
百邦科技	300736.SZ	30.89
光莆股份	300632.SZ	14.41
信维通信	300136.SZ	11.95
德赛电池	000049.SZ	10.86
同兴达	002845.SZ	10.85
光韵达	300227.SZ	10.84
奋达科技	002681.SZ	10.06
沪电股份	002463.SZ	9.79
欧菲科技	002456.SZ	9.39
联创电子	002036.SZ	8.90

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
德豪润达	002005.SZ	-15.87
华东科技	000727.SZ	-15.17
凤凰光学	600071.SH	-14.08
东旭光电	000413.SZ	-13.72
安彩高科	600207.SH	-13.27
丹邦科技	002618.SZ	-12.95
紫光国微	002049.SZ	-12.02
超华科技	002288.SZ	-11.87
劲胜智能	300083.SZ	-11.53
富瀚微	300613.SZ	-11.48

重点公司及动态

大族激光：中报符合预期，三季报展望上限超预期，维持“买入”评级。
大华股份：中报收入符合预期，归母净利润略低于预期，但公司对下半年收入指引乐观。
环旭电子：二季度业绩好转，预计下半年收入逐季增长，维持“买入”评级。
顺络电子：从元件供应商向解决方案提供者升级，预计2018-2020年EPS分别为0.62、0.77、0.99元，首次覆盖给予“增持”评级。
视源股份：上半年业绩超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级。
京东方A：上半年业绩低于预期，但Q3有望迎来业绩拐点，维持“买入”评级。
北方华创：受益于大陆晶圆厂投资潮，预计2018-2020年EPS分别为0.54、0.82、0.96元，维持“买入”评级。
华天科技：上半年业绩下滑，但布局先进产能，重申“增持”评级。
沪电股份：2018H1归母净利润超预期，预计2018-2020年EPS分别为0.27、0.38、0.54元，维持“买入”评级。
中颖电子：2018H1归母净利润符合预期，维持“买入”评级。
洲明科技：上半年业绩增长超预期，维持“买入”评级。
立讯精密：上半年业绩符合预期，但三季报指引略低于预期，维持“买入”评级。
水晶光电：2018H1归母净利润超预期，看好下半年3D及多摄业务。
锐科激光：中报超预期，毛利率创新高，维持“买入”评级。
洁美科技：新业务快速发力，维持“买入”评级。
扬杰科技：二季度收入利润创单季新高，重申“增持”评级。
韦尔股份：收购豪威、思比科，进军CIS摄像头芯片设计领域，重申“增持”评级。
光弘科技：布局全球，发展正当其时，给予“买入”评级。

风险提示

经济下行可能导致业绩兑现风险。
电子产品渗透率不及预期的风险。

行业动态

MLCC产能：京瓷计划扩建MLCC产能，村田制作所表示MLCC缺货情况可能延续两年。
5G与VR/AR：2018世界VR产业大会指出，AR/VR将成为5G率先成熟的应用场景，推动新媒体技术发展和商业模式创新。
晶圆出货量：SEMI预测2021年晶圆出货量将创下新高，显示半导体行业持续增长。

资料来源

华泰证券研究所
朝阳永续
风眼资讯
城市光网
车云网
国际电子商情
凤凰网
半导体协会网站

建议关注公司一览表

证券名称(代码)	收盘价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
法拉电子(600563.SH)	37.32	1.88、2.19、2.58、3.05	19.85、17.04、14.47、12.24
兆易创新(603986.SH)	70.60	1.40、2.11、2.96、4.13	50.43、33.46、23.85、17.09

图表说明

图表1：重点公司一览表，包括证券名称、评级、收盘价、目标价区间、EPS及P/E。
图表2：重点公司最新观点，涵盖各公司业绩表现与未来展望。
图表3：建议关注公司一览表，列出部分公司及对应估值。
图表4：行业新闻概览，包括MLCC扩产、晶圆出货量预测、5G与VR/AR应用场景。
图表5：公司动态，提供各公司公告链接及内容。

总结

本周电子元器件行业整体表现疲软，但部分细分领域如光学元件、分立器件及印制电路板出现反弹。5G技术的推进和VR/AR作为其重要应用场景成为市场关注焦点。重点推荐公司包括大族激光、大华股份、环旭电子、顺络电子、视源股份、沪电股份、立讯精密、水晶光电、锐科激光、洁美科技、扬杰科技、韦尔股份、长信科技、捷捷微电、奋达科技及光弘科技等。部分公司因业绩超预期或增长潜力获得上调目标价及维持“买入”或“增持”评级。MLCC行业产能紧张情况将持续，而5G建设有望推动行业整体增长。

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