20250830-国盛证券-东华科技-002140.SZ-Q2业绩大幅提速_西部煤化工放量打开空间_3页_704kb

公司业绩总结
东华科技（002140.SZ）在2025年上半年实现营收47.8亿元，同比增长9%；归母净利润2.4亿元，同比增长15%；扣非净利润2.3亿元，同比增长31%。第二季度单季营收同比增长6%，净利润同比增长36%，主因毛利率提升和获得新订单。

关键业务表现
化工工程业务营收稳健增长9%，环保业务下滑37%，但其他业务因乙二醇项目见效实现280%增长。境内西北地区营收增长149%，境外境外营收激增294%，占总收入29%，订单储备达513亿元，支持未来业绩扩张。

财务与毛利率
综合毛利率9.1%，同比上升0.7个百分点；期间费用率下降0.9个百分点，经营性现金流改善。投资建议维持买気评级，预计2025-2027年净利润年增16%，当前PE约13-15倍。

行业与风险
新疆煤化工投资加速提供增长机遇，风险包括项目进度和投资超预期。

投资决策与发展动力
优购9 公司，云Petal 因应行业变化，捕捉外订单增长势头，确保可持续增长潜力。