20230826-安信证券-长久物流-603569.SH-交运主业景气改善_业绩持续修复_5页_870kb

长久物流（603569）公司动态分析报告总结

报告摘要

安信证券发布长久物流（603569）半年报分析，指出交运主业景气回暖，叠加新能源业务拓展，公司业绩显著改善，维持“买入-A”评级，上调12个月目标价至1370元。

核心财务表现

截至2023年8月25日，公司总市值为744.60亿元，流通股市价744.60亿元。2023年上半年实现营业收入1006亿元，同比增长413%，净利润52亿元，同比增长9842%。其中Q2单季度净利同比增长14,620%。

交运主业分析：疫情后修复

• 收入增长：受益于国内整车出口高景气与中欧班列、滚装船运力提升，国际物流业务收入同比增222%。
• 成本控制：通过自建维修体系、油品平台等降本，毛利率从2022年上半年的84%提升至11.2%，净利率由0.5%升至3.8%。

新能源业务：电池回收与梯次利用

• 布局方向：依托原有主机厂资源与销售渠道，切入新能源汽车动力电池回收领域，打造第二增长曲线。
• 产能扩张：2023年锂电池梯次利用产能178GWh，2024年提升至428GWh。

投资建议与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为19亿、38亿、52亿，同比增长9842%、970%、343%。
• 目标估值：给予2024年20倍PE，对应目标价1370元。
• 评级：维持“买入-A”，建议关注“一带一路”+新能源电池回收双主线。

风险提示

1. 宏观经济波动；
2. 政策监管风险；
3. 技术迭代；
4. 户储装机量不及预期；
5. 盈利预测假设变动。

安信分析师

分析师：孙延
执业证书编号：相关报告包括《长久物流：整车物流景气回暖，入局新能源开疆辟土》等。
本报告数据源自Wind资讯，预测数据经安信证券研究中心分析测算。