20260616-华泰期货-石油沥青日报_油价大幅下跌_成本端支撑转弱_8页_1mb

报告摘要

近期沥青市场受到国际油价下跌的影响，成本端支撑减弱，整体呈现中性走势。市场分析显示，沥青期货价格跟随原油下跌，现货价格在部分区域出现上涨或企稳，但整体仍面临供应紧张与需求波动的双重压力。

6月15日收盘情况：BU2609合约收盘价为4196元/吨，较昨日结算价下跌277元/吨。
持仓与成交量：持仓量为314737手，环比下降28207手；成交量为873131手，环比上升278594手。
期货指数：石油沥青期货指数在2025年6月为3700元/吨，9月降至3300元/吨，12月进一步下跌至3000元/吨，2026年4月反弹至4500元/吨。
主力合约走势：BU2609合约价格在2025年6月为约3700元/吨，9月为约3200元/吨，12月为约3000元/吨，2026年4月升至约4500元/吨。
近月合约价格：2025年6月至2026年4月，近月合约价格呈现波动，其中连三合约价格从3600元/吨升至4500元/吨。
近月月差：2025年6月沥青月差M1-M2为10元/吨，M2-M3为40元/吨；2025年12月月差M1-M2为-20元/吨，M2-M3为-20元/吨；2026年3月月差M1-M2为60元/吨，M2-M3为120元/吨。
成交持仓量：石油沥青期货单边交易成交量与持仓量在2025年6月分别为约400,000手和600,000手；2026年3月成交量上升至约1,800,000手，但持仓量保持在600,000手左右。

区域现货价格：
- 东北：4700—4770元/吨
- 山东：4400—4650元/吨
- 华南：4900—5040元/吨
- 华东：4800—5000元/吨
现货趋势：东北及川渝地区沥青现货价格继续上涨，山东小幅下跌，其余地区基本企稳。局部地区资源仍紧张，支撑市场氛围。
产量与库存：
- 国内沥青周度产量：2021年至2026年波动较大，2025年产量较2024年有所下降，2026年进一步减少。
- 独立炼厂产量：2021年至2026年呈现波动，部分年份产量显著下降。
- 山东沥青产量：2021年至2026年产量略有波动，但2026年明显下降。
- 华东沥青产量：产量在2021年至2026年期间波动，2026年有所减少。
- 华南沥青产量：产量在2021年至2025年波动，2026年大幅下降。
- 华北沥青产量：产量在2021年至2026年波动，2026年有所下降。
- 炼厂库存：沥青炼厂库存从2022年110万吨降至2026年55万吨。
- 社会库存：社会库存从2022年的45万吨波动至2026年的30万吨。