> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容概述 近期沥青市场受到国际油价下跌的影响，成本端支撑减弱，整体呈现中性走势。市场分析显示，沥青期货价格跟随原油下跌，现货价格在部分区域出现上涨或企稳，但整体仍面临供应紧张与需求波动的双重压力。 ## 市场动态 ### 期货市场 - **6月15日收盘情况**：BU2609合约收盘价为4196元/吨，较昨日结算价下跌277元/吨。 - **持仓与成交量**：持仓量为314737手，环比下降28207手；成交量为873131手，环比上升278594手。 - **期货指数**：石油沥青期货指数在2025年6月为3700元/吨，9月降至3300元/吨，12月进一步下跌至3000元/吨，2026年4月反弹至4500元/吨。 - **主力合约走势**：BU2609合约价格在2025年6月为约3700元/吨，9月为约3200元/吨，12月为约3000元/吨，2026年4月升至约4500元/吨。 - **近月合约价格**：2025年6月至2026年4月，近月合约价格呈现波动，其中连三合约价格从3600元/吨升至4500元/吨。 - **近月月差**：2025年6月沥青月差M1-M2为10元/吨，M2-M3为40元/吨；2025年12月月差M1-M2为-20元/吨，M2-M3为-20元/吨；2026年3月月差M1-M2为60元/吨，M2-M3为120元/吨。 - **成交持仓量**：石油沥青期货单边交易成交量与持仓量在2025年6月分别为约400,000手和600,000手；2026年3月成交量上升至约1,800,000手，但持仓量保持在600,000手左右。 ## 现货价格与供应情况 - **区域现货价格**： - 东北：4700—4770元/吨 - 山东：4400—4650元/吨 - 华南：4900—5040元/吨 - 华东：4800—5000元/吨 - **现货趋势**：东北及川渝地区沥青现货价格继续上涨，山东小幅下跌，其余地区基本企稳。局部地区资源仍紧张，支撑市场氛围。 - **产量与库存**： - **国内沥青周度产量**：2021年至2026年波动较大，2025年产量较2024年有所下降，2026年进一步减少。 - **独立炼厂产量**：2021年至2026年呈现波动，部分年份产量显著下降。 - **山东沥青产量**：2021年至2026年产量略有波动，但2026年明显下降。 - **华东沥青产量**：产量在2021年至2026年期间波动，2026年有所减少。 - **华南沥青产量**：产量在2021年至2025年波动，2026年大幅下降。 - **华北沥青产量**：产量在2021年至2026年波动，2026年有所下降。 - **炼厂库存**：沥青炼厂库存从2022年110万吨降至2026年55万吨。 - **社会库存**：社会库存从2022年的45万吨波动至2026年的30万吨。 ## 消费情况 - **道路消费**：2021年至2026年道路消费呈现波动，2026年有所下降。 - **防水消费**：2021年至2026年防水消费波动较大，2026年略有回升。 - **焦化消费**：焦化消费在2021年至2026年期间呈现上升趋势，2026年有所下降。 - **船燃消费**：船燃消费在2021年至2026年期间波动，2026年有所下降。 ## 市场策略 - **单边策略**：中性，等待美伊协议落地。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确策略建议。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：美伊协议能否落地将影响原油供应和油价。 - **原油价格波动**：油价大幅波动可能对沥青成本端造成冲击。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能影响沥青需求。 - **海外原料供应风险**：中东原料供应回升可能缓解成本压力。 - **终端需求变动**：沥青终端需求变化将影响市场供需平衡。 - **装置开工负荷变动**：炼厂开工负荷变动可能影响供应量。 ## 图表概览 - **图1-6**：展示了山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格变化趋势。 - **图7-10**：石油沥青期货指数及主力合约价格、近月合约价格、近月月差等。 - **图11-12**：石油沥青期货单边与主力合约成交持仓量变化。 - **图13-18**：国内沥青周度产量、独立炼厂产量、山东、华东、华南、华北沥青产量。 - **图19-24**：国内沥青消费（道路、防水、焦化、船燃）及炼厂、社会库存变化。 ## 研究团队信息 - **研究员**：潘翔、康远宁 - **从业资格号**：F3023104、F3049404 - **投资咨询号**：Z0013188、Z0015842 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。