> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场总结 ## 核心内容 当前沥青市场整体呈现高位震荡态势，主要受地缘政治因素影响，油价维持在较高水平，从而对沥青成本端形成支撑。然而，国内终端需求疲软，市场缺乏明确的上行驱动，导致沥青价格走势偏弱。 ## 主要观点 1. **油价高位支撑**：由于美伊双方尚未展开实质性谈判，霍尔木兹海峡仍处于管控状态，国际油价维持高位，沥青成本端支撑稳固。 2. **现货价格分化**：昨日沥青现货价格出现区域分化，东北、华东地区价格下跌，华北小幅上涨，其余地区基本企稳。 3. **炼厂利润承压**：国内炼厂沥青生产利润普遍处于亏损状态，价格下方支撑仍存。 4. **终端需求疲软**：沥青终端消费（道路、防水、焦化、船燃）整体表现不佳，抑制了市场上涨动力。 5. **市场观望情绪浓厚**：由于需求疲软和地缘冲突的不确定性，市场参与者普遍采取观望态度。 ## 关键信息 ### 期货市场表现 - **沥青期货BU2606合约**：4月22日收盘价为4050元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨。 - **持仓与成交量**：持仓量为204622手，环比减少3916手；成交量为418167手，环比减少57477手。 ### 现货价格区域分布 - **东北地区**：4386—4450元/吨 - **山东地区**：3920—4420元/吨 - **华南地区**：4250—4600元/吨 - **华东地区**：4150—4380元/吨 - **华北地区**：价格小幅上涨 - **西南与西北地区**：价格基本企稳 ### 消费结构 - **道路消费**：国内道路消费量为万吨级别，但增长乏力。 - **防水消费**：消费量为万吨级别，表现一般。 - **焦化消费**：消费量为万吨级别，需求低迷。 - **船燃消费**：消费量为万吨级别，整体疲软。 ### 库存情况 - **炼厂库存**：沥青炼厂库存量为万吨级别，处于相对高位。 - **社会库存**：沥青社会库存量为万吨级别，显示市场去库存压力较大。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，需密切关注伊朗局势的进一步发展。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 1. **地缘冲突风险**：伊朗局势的不确定性可能对油价造成重大影响。 2. **原油价格波动**：国际油价的剧烈波动可能对沥青价格产生传导效应。 3. **宏观经济风险**：国内经济环境的变化可能影响终端需求。 4. **原料供应风险**：海外原料供应的稳定性对成本端有直接影响。 5. **终端需求变动**：沥青终端消费的波动可能影响价格走势。 6. **装置开工负荷变动**：炼厂开工情况的变化可能影响市场供需关系。 ## 图表说明 - 图1至图6展示了各地区重交沥青现货价格走势。 - 图7至图10展示了石油沥青期货指数、主力合约及近月合约的收盘价与月差。 - 图11至图12展示了石油沥青期货单边与主力合约的成交持仓量。 - 图13至图18展示了国内各地区沥青周度及独立炼厂产量。 - 图19至图22展示了国内沥青在道路、防水、焦化、船燃等领域的消费情况。 - 图23与图24展示了沥青炼厂与社会库存情况。 ## 分析团队 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，但对其准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能发生变化。投资者应自行关注更新或修改，并不能依赖本报告以取代独立判断。华泰期货保留追究侵权责任的权利。