20240421-华泰期货-石油沥青周报_地缘不确定性增加_油价大幅震荡_6页_572kb

沥青市场周报总结

摘要：当前沥青市场缺乏强劲驱动因素，但估值水平较低，短期价格可能随原油波动，中期需关注消费改善及委内瑞拉原油流向变化。

核心理论

• 市场走势：本周沥青盘面呈现震荡下跌，主要受到成本端（原油）价格波动影响。
• 供给情况：国内沥青炼厂产能利用率回升至31.95%，环比增长0.44%，但短期供给变动不大，预计下周装置开工将稳定。
• 需求状况：节后复产不及预期，终端需求恢复疲软。短期降雨天气影响南方道路项目施工；北方地区局部需求或小幅改善。
• 库存变化：国内炼厂库存和社库双双增加，再次累积，市场情绪偏弱。
• 驱动因素：短期支撑来自原油成本，但国际地缘冲突加剧以及美国对委内瑞拉重启石油制裁可能使原油价格承压。委内拉拉原油流向变化或进一步压制沥青成本。
• 展望与策略：短期建议观望，中期关注消费端恢复及地缘政治变动。
• 风险提示：地缘局势动荡、原油价格大幅波动等。

策略：盘面中性，单边观望。

风险：地缘不确定性增加，油价大幅震荡。