> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：操作评级与市场分析 ## 核心内容概述 本报告由国投期货有限公司发布，对原油、沥青、燃料油及低硫燃料油的市场走势进行了操作评级分析，结合地缘政治、供需变化及库存情况等多方面因素，给出投资建议。整体分析基于当前市场环境及历史数据，强调了不同品种的市场表现与未来走势判断。 ## 操作评级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **一颗星（★☆☆）**：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强 - **两颗星（★★☆）**：持多/空，趋势明确，行情正在发酵 - **三颗星（★★★）**：趋势更加明晰，当前具备较好的投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，建议观望 ## 品种分析 ### 原油（★★★） - **市场表现**：6月15日早晨开盘，国际油价与SC均大幅回落，夜盘维持窄幅震荡。 - **核心驱动**：美伊谈判取得实质性进展，双方敲定备忘录文本，市场对霍尔木兹海峡重开预期升温。 - **地缘溢价**：相比5月，地缘溢价进一步消退，但油价仍面临前低考验。 - **关键支撑**：Brent 08合约前低81.5美元/桶构成重要支撑，当前库存处于低位，战略石油储备降至1983年以来最低。 - **操作建议**：关注Brent 08合约前低支撑位是否跌破，若未跌破，基本面仍具支撑，可考虑逢低布局多单。 ### 沥青（★★★） - **市场表现**：受原油下跌影响，沥青抗跌性较强，反弹弹性尚可。 - **基本面支撑**：炼厂排产缩减，产量走低；北方刚需回暖，南方受雨季影响，但整体消费缓慢释放。 - **库存状况**：厂库及社库持续去化，商业库存处于低位。 - **操作建议**：建议逢低布局多单，重点关注BU2609合约，设置止损于近期盘整平台下沿。 ### 燃料油 & 低硫燃料油（★★☆） - **市场表现**：受美伊谈判影响，燃料油承压，但低硫燃料油因供应回升及套利窗口打开，表现相对稳定。 - **需求与供应**：夏季需求旺季临近，沙特出货高位，埃及进口环比增长13.5%。低硫方面，供应预计环比回升，新加坡套利船货增加，亚洲部分炼厂投产或检修，区域内供应增长。 - **操作建议**：关注科威特炼厂恢复进度、中东局势演变及海外成品油裂解走势，短期走势仍受地缘因素影响。 ## 主要观点与关键信息 - **地缘因素主导市场情绪**：美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航预期是近期油价波动的核心因素。 - **原油供应基本面支撑仍存**：尽管油价下跌，但战略石油储备处于历史低位，供应下降趋势尚未逆转。 - **沥青抗跌性强，具备修复空间**：在原油下跌背景下，沥青表现相对独立，受供应收缩与低库存支撑。 - **燃料油短期承压，低硫燃料油或迎缓解**：高硫燃料油因库存低位仍有支撑，低硫燃料油则因供应回升及套利窗口打开，可能迎来一定缓解。 - **操作建议**：原油关注前低支撑，沥青建议逢低布局多单，燃料油及低硫燃料油需密切关注供应恢复及地缘局势变化。 ## 总结 本报告指出，当前市场受地缘政治因素影响显著，但各品种基本面仍存在支撑。原油面临前低与基本面的双重考验，沥青在供应收缩与低库存背景下具备向上修复动力，燃料油及低硫燃料油则需关注供应恢复与套利机会。整体建议以多单为主，但需警惕地缘风险超预期带来的波动。 ```