20240910-德邦证券-环保板块2024中报总结_现金流改善_重视绝对收益_建议关注水务_垃圾焚烧_36页_4mb

环保行业中期策略报告分析总结

在当前的市场环境下，环保行业整体表现承压，收入端增长显著，利润端则出现下滑。2024年上半年，环保板块营业收入同比增长39%，但归母净利润同比下降5%，反映行业盈利能力承压。细分板块间表现分化明显，其中水务、大气治理、园林等板块业绩下滑，而固废处理及环保设备板块则保持稳健增长。

从投资逻辑来看，水务与垃圾焚烧细分子领域由于运营稳定、政策支持力度加大，具备长期竞争优势，建议关注现金流丰厚、具备稳定收益能力的标的，如中原环保、旺能环境等。在利率下行和资产荒背景下，更应注重具备绝对收益的标的，如能提供持续分红、业绩增长稳健的企业。

同时，受益于设备大规模更新政策及相关产业政策推动，环保设备、仪器仪表等领域的市场需求进一步提升，建议重点关注：仪器设备（雪迪龙、聚光科技）、再生资源（英科再生、高能环境）和节能设备（冰轮环境、中泰股份）。此外，政府在土壤修复、碳核算等方面的布局也为相关企业带来增长机会。

尽管投资机会增多，但仍需警惕政策落地不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动等风险。行业未来的发展仍需关注政策执行力度、企业成本控制能力及行业景气度的变动。