环保行业深度跟踪：重视水务固废中报业绩趋势，部分成长个股值得关注-240825-广发证券-14页_936kb

环保行业深度跟踪：重视水务固废中报业绩，关注设备更新与政策机遇

核心观点

提出四大关注方向：

1. 设备类：聚光科技、美埃科技、景津装备；
2. 固废：瀚蓝环境、光大环境、海螺创业、三峰环境；
3. 水务：北控水务集团、洪城环境；
4. 再生资源：赛恩斯、朗坤环境。

板块中报分析

水务与固废行业具业绩稳定特性，成本以折旧摊销为主，需求刚需，经营环境稳定，业绩持续性和稳定性突出。例如洪城环境2024年H1营业收入同比增长189%，扣非净利润增速达105%；海峡环保业绩增长3041%，凸显水务固废板块潜力。

设备更新与光伏回收

发改委发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，要求到2027年设备投资年增长25%以上。重点关注风电、光伏组件回收需求，需提前布局技术与资源。

投资建议

划分三个方向：

1. 设备类：聚光科技、美埃科技、景津装备；
2. 高股息：瀚蓝环境、光大环境、海螺创业等水务固废企业；
3. 再生资源：赛恩斯、朗坤环境等。

风险提示

• 订单和新业务布局低于预期；
• 政策变动及补贴变动风险；
• 强调行业整体值得聚焦，但需密切监管市场动态。

板块估值情况

环保板块估值处于2015年以来低位，水务、固废资产利润稳定、自由现金流转正，经营稳健，具备长期跟踪价值。

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