20141117-中泰证券-环保_沪港通_建议关注水务及燃气_12页_437kb

环保行业周报总结

核心内容概述

本报告是齐鲁证券有限公司于2014年11月17日发布的环保行业周报，主要分析了环保行业及子行业（如水务、燃气、固废处理、节能环保、环保设备等）的市场表现、政策动向、行业新闻及投资建议。报告指出，环保行业整体表现弱于大盘，高估值个股回调明显，但固废、水务等细分领域表现较好，具备投资机会。同时，报告强调了政策驱动、低估值和收购兼并作为环保行业行情的主要驱动因素。

主要观点

市场表现

• 上周沪深300周上涨3.15%，但高估值环保设备下跌5.96%，仪器仪表下跌6.61%，整体表现弱于大盘。
• 固废处理和水务行业表现相对较好，三季度收入和净利润均有所回升，显示出行业触底反弹的趋势。
• 环保行业1~9月净利润同比平均上升29.06%，高于市场其他行业。
• 神雾环保、中山公用、安控科技等个股上涨，而迪森股份、天瑞仪器、华西能源等下跌。

政策动向

• 沪港通实施后，港股通的环保及公用事业个股总市值高于沪股通。
• 港股通的燃气和水务行业估值较低，且EPS较高，显示出较好的投资价值。
• 沪股通的环保股平均估值较高，而港股通的环保股ROE略高。

行业新闻

• 广东省立法保障排污权交易，执行差别化交易底价。
• 昆明开征建筑施工污水处理费，每立方米1.25元。
• 中央财政安排1.895亿元补助安徽城镇污水处理项目。
• 银川将垃圾处理费与水费捆绑征收。
• 安徽巢湖流域将建设36个污水处理厂，采用DBO模式。
• 中信与KKR联手收购联合环保技术公司。
• 碧水源获得光大银行100万台净水产品订单。
• 菲达环保全面进军环保领域。
• 津膜科技发布非公开发行A股预案。
• 维尔利和东江环保中标相关环保项目。
• 盛运股份中标垃圾处理项目。

关键信息

投资建议

• 维持增持评级：预计未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 重点推荐领域：
  • 固废处理：盛运股份、桑德环境、华西能源、东江环保。
  • 节能环保：中材节能、神雾环保、华光股份、易世达。
  • 水处理：碧水源、瀚蓝环境、国中水务、北控水务。
• 沪股通推荐：首创股份、瀚蓝环境、龙净环保、中电远达。
• 港股通推荐：北控水务、天津创业环保股份、相关燃气公司。

估值分析

• 主要环保企业估值数据表明，部分企业如碧水源、盛运股份、瀚蓝环境等在2014年和2015年预测PE分别为24.51、27.12、30.17等，整体市场估值超3415亿。

股东变动

• 上周重要股东减持动作频繁，如创业环保、盛运股份、聚光科技等，部分公司减持金额超3亿元。
• 同时也有部分公司获得增持，如神雾环保。

行业与公司要闻

• 广东省第二批排污权交易签约仪式举行，涉及多个电力企业。
• 昆明开始征收建筑施工污水处理费。
• 中央财政补助安徽省城镇污水处理项目。
• 银川将垃圾处理费与水费绑定征收。
• 安徽巢湖流域将建设36个污水处理厂。
• 中信与KKR联手收购联合环保技术公司。
• 碧水源获得光大银行100万台净水产品订单。
• 菲达环保拓展业务至污水和固废处理。
• 津膜科技计划非公开发行A股。
• 维尔利和东江环保中标相关环保项目。
• 盛运股份中标垃圾处理项目。

总结

本报告指出，尽管环保行业整体表现弱于大盘，但固废处理和水务领域因业绩回升和低估值，成为当前配置的较好时机。政策驱动、低估值和收购兼并仍是推动环保行业发展的主要因素。报告建议投资者关注港股通水务中的北控水务、天津创业环保股份及相关燃气公司，以及沪股通中的首创股份、瀚蓝环境、龙净环保和中电远达。同时，推荐关注节能环保领域的中材节能、神雾环保、华光股份和易世达。