20260615-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货供应持续收紧_烧碱期货小幅反弹_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容概述

2026年6月15日发布的烧碱周报指出，本周现货供应持续收紧，烧碱期货小幅反弹。整体来看，烧碱市场受供需变化、库存水平、利润情况及宏观经济等因素影响，呈现出一定的波动性。报告分析了烧碱的供给、需求、库存、基差、利润、估值及宏观环境，并结合交易策略和下游行业表现进行综合评估。

主要观点及策略概述

• 供给：烧碱样本企业产能利用率环比下降，但氯碱综合利润尚存，工厂维持高开工率。部分区域因液氯供应问题调整负荷，山东氯碱负荷环比下降。
• 需求：氧化铝开工率有所下滑，非铝需求疲软。粘胶短纤行业产能利用率下降，印染行业开机率保持稳定但同比下滑。
• 库存：全国液碱样本企业库存环比下调，但同比上涨。部分区域库存呈现上涨趋势，而其他区域库存下降。
• 基差：当前主力合约基差在37附近，盘面价格贴水。
• 利润：原辅料及能源成本稳定，但液氯价格下跌导致烧碱利润整体降低，山东区域液氯均价下调。
• 估值：现货价格低位，主力合约贴水，整体估值偏空。
• 宏观：暂无明显宏观因素影响。
• 投资观点：短期震荡上涨，关注月差机会，整体看多。

交易策略

• 单边：暂无明确交易策略。
• 套利：暂无。
• 风险关注：液氯价格波动、电价政策调整、全球经济衰退。

周度数据回顾

主要氯碱价格

产量与开工率

库存变化

基差与价差

电价与成本

• 电价上涨：夏季用电高峰来临，电价上涨，山东、江苏、浙江、内蒙古等地电力价格均有波动，整体呈现上涨趋势。
• 成本利润：原辅料成本稳定，但液氯价格下降导致氯碱利润整体降低，山东区域液氯均价下调。

下游需求与价格

• 氧化铝：开工率有所修复，但库存累库。氧化铝价格回落，非铝需求偏弱。
• 粘胶短纤：产能利用率下降，行业需求疲软。
• 印染行业：开机率保持稳定，但同比下滑。
• 下游价格：氧化铝价格回落，非铝价格偏弱。

氯碱利润变化

• 氯碱利润：整体呈现下降趋势，山东氯碱利润显著下滑，其他地区如江苏、浙江、内蒙古、新疆也有不同程度的波动。

风险提示

• 液氯价格变动
• 电价政策调整
• 全球经济衰退

总结

本周烧碱市场呈现现货供应收紧与期货小幅反弹的态势。供给端方面，氯碱综合利润尚存，但部分区域因液氯问题调整负荷。需求端，氧化铝开工率修复，但库存累库，非铝需求疲软。库存方面，全国液碱库存环比下降，但同比上涨。基差与价差方面，主力合约贴水，32碱与50碱价差缩小。电价上涨影响生产成本，氯碱利润整体下降。下游需求疲软，氧化铝价格回落，粘胶短纤与印染行业开机率下降。整体来看，短期市场震荡上涨，但仍有销区价格压制，投资需关注月差机会与相关风险因素。