> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日发布的烧碱周报指出，本周现货供应持续收紧，烧碱期货小幅反弹。整体来看，烧碱市场受供需变化、库存水平、利润情况及宏观经济等因素影响，呈现出一定的波动性。报告分析了烧碱的供给、需求、库存、基差、利润、估值及宏观环境，并结合交易策略和下游行业表现进行综合评估。 ## 主要观点及策略概述 - **供给**：烧碱样本企业产能利用率环比下降，但氯碱综合利润尚存，工厂维持高开工率。部分区域因液氯供应问题调整负荷，山东氯碱负荷环比下降。 - **需求**：氧化铝开工率有所下滑，非铝需求疲软。粘胶短纤行业产能利用率下降，印染行业开机率保持稳定但同比下滑。 - **库存**：全国液碱样本企业库存环比下调，但同比上涨。部分区域库存呈现上涨趋势，而其他区域库存下降。 - **基差**：当前主力合约基差在37附近，盘面价格贴水。 - **利润**：原辅料及能源成本稳定，但液氯价格下跌导致烧碱利润整体降低，山东区域液氯均价下调。 - **估值**：现货价格低位，主力合约贴水，整体估值偏空。 - **宏观**：暂无明显宏观因素影响。 - **投资观点**：短期震荡上涨，关注月差机会，整体看多。 ## 交易策略 - **单边**：暂无明确交易策略。 - **套利**：暂无。 - **风险关注**：液氯价格波动、电价政策调整、全球经济衰退。 ## 周度数据回顾 ### 主要氯碱价格 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |------|------|------|---------| | 期货价格 | 1900.0 | 1935.0 | -1.81% | | 山东32碱 | 1937.50 | 1875.00 | +3.33% | | 山东50碱 | 1020.00 | 1020.00 | 0.00% | | 江苏32碱 | 800.0000 | 800.0000 | 0.00% | | 内蒙99碱 | 2380 | 2350 | +1.28% | | 新疆99碱 | 2200 | 2200 | 0.00% | ### 产量与开工率 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |------|------|------|---------| | 中国产量 | 80 | 81 | -0.99% | | 华北产量 | 27 | 28 | -3.26% | | 西北产量 | 21 | 22 | -3.20% | | 中国开工率 | 79.3 | 80.3 | -1.25% | | 山东开工率 | 0.86 | 0.85 | +0.45% | | 粘胶短纤开工率 | 88.28 | 86.08 | +2.56% | ### 库存变化 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |------|------|------|---------| | 中国库存 | 49.47 | 50.5 | -2.04% | | 华中库存 | 18500 | 17000 | +8.82% | | 华东库存 | 13000 | 13300 | -2.26% | | 片碱库存 | 3.10 | 2.30 | +34.78% | | 山东片碱库存 | 176950 | 192134 | -7.90% | ### 基差与价差 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |------|------|------|---------| | 主力-次主力 | -182 | -103 | +76.70% | | 近月-连1 | -47 | -38 | +23.68% | | 32-50 | 40 | 165 | -75.76% | | 50-99 | 1610.00 | 710.00 | +126.76% | | 外贸-内贸 | 55.136 | 92.208 | -40.20% | | 纯碱-液碱 | -410.00 | -300.63 | +36.38% | ## 电价与成本 - **电价上涨**：夏季用电高峰来临，电价上涨，山东、江苏、浙江、内蒙古等地电力价格均有波动，整体呈现上涨趋势。 - **成本利润**：原辅料成本稳定，但液氯价格下降导致氯碱利润整体降低，山东区域液氯均价下调。 ## 下游需求与价格 - **氧化铝**：开工率有所修复，但库存累库。氧化铝价格回落，非铝需求偏弱。 - **粘胶短纤**：产能利用率下降，行业需求疲软。 - **印染行业**：开机率保持稳定，但同比下滑。 - **下游价格**：氧化铝价格回落，非铝价格偏弱。 ## 氯碱利润变化 - **氯碱利润**：整体呈现下降趋势，山东氯碱利润显著下滑，其他地区如江苏、浙江、内蒙古、新疆也有不同程度的波动。 ## 风险提示 - 液氯价格变动 - 电价政策调整 - 全球经济衰退 ## 总结 本周烧碱市场呈现现货供应收紧与期货小幅反弹的态势。供给端方面，氯碱综合利润尚存，但部分区域因液氯问题调整负荷。需求端，氧化铝开工率修复，但库存累库，非铝需求疲软。库存方面，全国液碱库存环比下降，但同比上涨。基差与价差方面，主力合约贴水，32碱与50碱价差缩小。电价上涨影响生产成本，氯碱利润整体下降。下游需求疲软，氧化铝价格回落，粘胶短纤与印染行业开机率下降。整体来看，短期市场震荡上涨，但仍有销区价格压制，投资需关注月差机会与相关风险因素。