> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容 本周烧碱市场呈现供应偏宽松、期货震荡下跌的态势。整体来看，烧碱市场受到供需两端的影响，价格走势较为疲软。 ### 供应端 - **产量**：本周烧碱折百产量为88.33万吨，环比微增0.09%。氯碱装置开工负荷率略增，但因部分设备检修，预计下周负荷将降至79.5%左右。 - **区域产量**：华北、华东、东北、西南区域负荷下滑明显，华中负荷有所提升。山东氯碱负荷为90.7%，环比小幅增加。 - **片碱产量**：国内熔盐法片碱样本企业周产量为107572吨，环比减少10.58%。西北熔盐法片碱样本企业周产量为88130吨，环比减少8.90%。 ### 需求端 - **氧化铝**：开工率有所下滑，非铝需求疲软，整体行业需求偏弱。 - **粘胶短纤**：行业产能利用率87.73%，环比下降0.87%。山东与西南部分装置恢复，但整体仍小幅下滑。 - **印染行业**：浙江地区平均开机率为50.58%，同比下滑11.92%。绍兴地区开机率为50.56%，同比下滑12.77%。 ### 库存 - **液碱库存**：样本企业厂库库存为57.23万吨，环比上涨0.12%。库容比为33.25%，环比上升0.76%。 - **区域库存**：华中库存增加10.97%，华东库存增加46.15%。华北、东北、西南库存则有所下降。 ### 基差与利润 - **基差**：当前主力合约基差在-214元/吨，盘面价格升水。 - **利润**：烧碱理论生产成本稳定，但液氯价格下降，导致氯碱利润整体下行。山东液氯价格本周上涨至400元/吨。 ### 宏观因素 - **美伊冲突**：冲突缓和，氯碱工厂停产不及预期，对市场影响中性。 ## 主要观点及策略概述 ### 期货及现货行情 - **现货价格**：山东32碱价格小幅反弹，液碱价格整体走弱。 - **期货价格**：主力合约价格震荡下跌，周内期货价格从2026.0元/吨降至2089.0元/吨。 - **价差**：7-9月差接近无风险边界，可关注7-9正套。其他价差如32-50、05-09、09-01等均呈现负值，表明市场对远期合约的预期偏弱。 - **持仓**：烧碱01合约总持仓量下降，远月合约有所增仓。 ## 烧碱供需基本面数据 ### 电价 - **夏季用电高峰**：电价上涨，对烧碱生产成本产生影响。山东、江苏、浙江、蒙西、蒙东等地区电价均呈现波动趋势。 ### 开工率 - **全国开工率**：平均利用率为81.0%，环比下降1.5%。部分区域如山东、华中开工率略有上升。 - **区域开工率**：华北、华东、西南等地区开工率下滑，西北、华中相对稳定。 ### 库存 - **全国库存**：液碱样本企业库存为57.23万吨，环比上升0.12%。片碱库存为3.00万吨，环比下降6.25%。 - **区域库存**：华中、华东库存增加，西北、华北、东北、西南库存则有所下降。 ### 氯碱利润 - **氯碱利润**：整体呈现下降趋势，山东氯碱利润下降29.64%，西北氯碱利润下降3.41%。部分区域如江苏、浙江利润有所回升。 ## 下游价格与需求 ### 氧化铝 - **价格**：山东、山西、广西、河南等地区氧化铝价格有所回落，库存呈现累库趋势。 - **开工率**：整体开工率修复，但库存增加，显示供应过剩。 - **利润**：氧化铝利润较差，但尚未出现大幅减产。 ### 非铝需求 - **印染行业**：开工率低位，市场需求疲软。大型染厂以执行固定订单为主，中小型企业依赖零散订单。 ## 总结 - **市场趋势**：现货供应偏宽松，期货价格震荡下跌。 - **主要影响因素**：供应端检修逐步兑现，需求端疲软，库存偏高，电价上涨，液氯价格走弱。 - **交易策略**：短期震荡，关注月差机会，建议保持观望，谨慎追空。 - **风险关注**：液氯价格变动、电价政策变动、全球经济衰退。 ## 数据趋势 - **价格波动**：烧碱价格呈现震荡下跌趋势，各区域价格差异明显。 - **价差变化**：7-9月差接近无风险边界，其他价差多为负值。 - **库存变化**：液碱库存上升，片碱库存下降，区域间差异显著。 - **开工率**：全国开工率下降，部分区域有所回升。 - **利润变化**：氯碱利润整体下降，氧化铝利润较差，非铝需求疲软。 ## 建议 - **短期策略**：关注月差机会，尤其是7-9正套。 - **风险控制**：注意液氯价格波动、电价政策变化及全球经济衰退可能带来的影响。