20260608-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货供应逐渐收紧_烧碱期货震荡抗跌_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月8日烧碱市场的主要供需情况、价格走势及投资策略，综合判断当前市场为震荡态势，需关注月差机会。

主要观点及策略

供给端

• 产量：本周烧碱折百产量为84.06万吨，环比下降2.39%。
• 产能利用率：10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率80.3%，环比上升0.9%。
• 检修情况：本周有2套氯碱全停检修，1套轮检，3套设备检修恢复，但部分尚未满产，叠加部分区域设备临时降负，限制了氯碱负荷提升。
• 区域产量：
  • 山东氯碱负荷86.4%，环比上升3.9%。
  • 中国熔盐法片碱样本企业周产量增加6.52%，西北熔盐法片碱样本企业周产量增加2.07%。

需求端

• 氧化铝开工：有所下滑，非铝需求疲软。
• 粘胶短纤行业：产能利用率84.20%，环比下降1.29%。
• 印染行业：开机率50.58%，同比大幅下降11.09%。
• 出口情况：
  • 2026年4月液碱出口量443,502.6吨，同比33.6%，环比20.2%。
  • 1-4月累计出口量1,293,061.3吨，同比10.1%。
  • 4月液碱出口均价302美元/吨，环比上涨21.5%。

库存情况

• 液碱库存：20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.49万吨（湿吨），环比下调3.51%，同比上调28.62%。
• 库容比：全国液碱样本企业库容比30.33%，环比下降1.58%。
• 区域库存变化：
  • 华中库存减少2.86%，华东库存减少5%。
  • 西北、华南、西南库容比环比上涨，华北、华中、华东、东北库容比环比下降。

基差与估值

• 基差：当前主力合约基差在-60附近，盘面价格升水。
• 估值：现货价格处于中位，主力合约升水，整体估值偏空。

宏观因素

• 美伊冲突：缓和，氯碱工厂停产不及预期。

投资观点

• 市场趋势：短期震荡，建议保持观望，谨慎追空。
• 交易策略：单边与套利策略暂无明确建议。

价格与库存数据回顾

主要氯碱价格

月差与价差

持仓变化

• 烧碱01合约：持仓量逐步上升，最终达到15,000手。
• 烧碱05合约：持仓量在2024年11月14日达到60,000手，之后有所波动。
• 烧碱09合约：持仓量在2026年3月26日达到50,000手。
• 总持仓量：整体呈上升趋势，最高达到360,000手。

上游产量与成本

电价

• 山东电价：夏季用电高峰来临，电价上涨。
• 江苏电价：周内略有波动，总体维持在0.57-0.60元/度区间。
• 浙江电价：维持在0.53-0.60元/度区间。
• 蒙西电价：整体呈上升趋势，2026年6月均价0.54元/度。
• 蒙东电价：2026年6月均价0.45元/度。

氯碱利润

• 中国氯碱利润：整体呈下降趋势，部分区域如山东利润显著下滑。
• 山东氯碱利润：本周期内由-31.96元/吨降至-356.41元/吨。
• 西北氯碱利润：由647.35元/吨降至428.15元/吨。
• 其他地区：江苏、浙江、内蒙古、新疆氯碱利润波动较大，整体偏弱。

下游需求与价格

氧化铝价格

• 山东氧化铝价格：本周小幅回落，价格为2700元/吨。
• 山西氧化铝价格：维持在3000元/吨左右。
• 广西氧化铝价格：维持在3500元/吨左右。
• 河南氧化铝价格：维持在2700元/吨左右。

粘胶短纤价格

• 华东粘胶纤维价格：本周维持在13000元/吨左右，整体呈震荡趋势。

印染开机率

• 浙江地区印染企业：平均开机率为50.58%，同比大幅下降11.09%。

总结

• 供需基本面：烧碱供应逐渐收紧，但需求疲软，库存总体呈震荡走势。
• 价格走势：现货价格小幅反弹，期货价格区间震荡。
• 投资建议：短期震荡，建议保持观望，关注月差机会。
• 风险提示：需关注液氯价格变动、电价政策调整及全球经济衰退对市场的影响。