20210811-天风证券-中天科技-600522.SH-预中标南网项目和5G天线项目_主营业务未来增长可期_4页_770kb

中天科技（600522）总结

核心内容

中天科技近期在电力和通信领域取得了重要进展，预中标南方电网项目及中标中国移动5G天线采购项目，显示出其在主营业务上的强劲增长潜力。

主要观点

• 南方电网项目中标：公司及其控股子公司在南方电网2021年主网线路材料和配网材料招标中获得预中标资格，预计中标金额合计约8.97亿元人民币，项目执行期为2021年11月至2022年4月。该项目有助于巩固公司在电力传输行业的领先地位，增强品牌影响力和核心竞争力。

• 5G天线项目中标：全资子公司中天宽带技术中标中国移动多频段（含700M）天线产品采购项目，中标份额分别为14.28%（排名第四）、15.94%（排名第二），中标金额约10.38亿元人民币，项目执行期为2021年9月至2022年12月。该项目为国内首次应用于5G网络，技术难度高，进一步提升了公司在通信行业的市场地位。

• 主营业务多元化：公司已从单一光纤光缆业务扩展至5G光通信、电力、海洋和新能源四大板块，各领域市场地位均保持前列，具备较强的穿越周期稳成长能力。

• 未来增长预期：公司未来有望在5G光通信、特高压、海上风电和新能源等领域迎来全面共振，特别是海上风电抢装高峰期、光纤光缆需求回升、新能源业务加速发展，均将对公司业绩产生积极影响。

关键信息

盈利预测与投资建议

• 净利润预测：2021-2023年分别为30.6亿、35.6亿和43.6亿元。
• 每股收益预测：2021年为1.00元，2022年为1.16元，2023年为1.42元。
• 市盈率：2022年为7倍，维持“买入”评级。
• 估值比率：EV/EBITDA从2021年的3.49倍降至2023年的1.77倍，显示估值逐步下降。

财务数据摘要

风险提示

• 高端通信业务风险：面临坏账损失和资产减值风险。
• 外部环境风险：疫情和外部市场环境可能影响海外业务发展。
• 行业复苏不确定性：光纤光缆复苏时点存在不确定性。
• 项目执行风险：海上风电和新能源项目执行情况可能不达预期。

公司基本数据

未来展望

随着5G光通信、特高压、海上风电和新能源等业务的全面共振，中天科技有望持续增长。公司通过多元化布局，增强了抗风险能力和市场竞争力，未来盈利能力有望进一步提升。