20130708-民族证券-旺季来临_无惧高估值_24页_3mb

报告摘要

电子行业半年度策略总结

核心内容

2013年电子行业在二季度表现出强劲的景气度，市场整体估值大幅回升，平均市盈率升至48倍左右。其中，光学器件、显示器件等与消费电子产品紧密相关的子行业估值较高，而触摸屏、平板显示等题材成为关注重点。全球半导体销售在二季度保持正增长，订单和出货量均有所提升，预计2013年全球半导体资本投入将持平。电子行业全年收入同比增长约7%，整体表现健康，分析师给予“看好”评级。

主要观点

行业景气度：二季度电子行业表现异常强劲，尤其是消费电子相关板块，带动了创业板指数的上涨。
估值水平：电子板块估值显著高于A股平均水平，特别是与智能移动设备相关的子行业。
半导体销售：全球芯片销售额在2013年5月达到247亿美元，环比增长4.6%，同比增长1.3%，创下自2010年以来的最大环比增幅。
市场趋势：2013年是智能手机高增长的中后期，位于“中华酷联”产业链的上市公司将受益。平板电脑出货量将大幅超越传统笔记本电脑，巨屏智能手机将缩小手机与平板之间的差距。
技术发展：触摸屏技术在笔记本电脑中的应用逐渐增多，大尺寸触摸屏需求增长，OGS技术成为主流。同时，4K电视市场正在兴起，柔性显示技术未来有爆发式增长潜力。
投资机会：建议关注触摸屏、平板显示、智能电视、智能手机、平板电脑和超级本相关产业链上的公司。

关键信息

个股推荐

股票代码	股票简称	2012 EPS	2013 EPS	2014 EPS	2012 PE	2013 PE	2013/6/28收盘价	投资评级
000725	京东方A	0.02	0.12	0.20	142	22	2.22	增持
00050	深天马A	0.09	0.35	0.45	179	45	11.73	增持
300241	瑞丰光电	0.43	0.34	0.46	33	42	12.93	增持
300088	长信科技	0.62	0.90	1.20	28	22	21.90	买入
300115	长盈精密	0.72	1.05	1.40	44	31	32.14	买入
002055	得润电子	0.25	0.378	0.41	41	27	10.25	增持

行业数据

市场数据：
- 元件行业指数：1352.74
- 沪深300指数：2221.98
- 上证指数：2006.1
- 深证成指：7804.11
- 中小板指数：5340.59
全球半导体销售预测：
- 2013年全球半导体销售额预计为2978亿美元，同比增长2.1%。
- 2014年预计增长5.1%，2015年增长3.8%。
- 存储和逻辑芯片是主要增长动力。
面板行业动态：
- 2013年全球液晶电视出货量预计为2.09亿台，同比增长1.1%。
- 2013年全球大尺寸面板产能预计增加约12.4%，8.5代线将逐步量产。
- 中国品牌在液晶电视市场中逐渐提升份额，预计2015年采用本土面板的比例将突破25%。
柔性显示：
- 预计到2020年，柔性显示出货量将是2013年的300倍，销售额预计达413亿美元。
- 柔性显示将推动消费电子行业的新一轮增长，尤其是智能手机和穿戴设备。
智能电视：
- 乐视TV超级电视X60在短时间内售罄，显示出市场对大尺寸电视的强烈需求。
- 智能电视渗透率在2014年预计达到45%，2015年预计超过50%。
- 当前智能电视在技术上仍不成熟，影响其市场发展。
智能手机：
- 2013年第一季度，全球智能手机市场占有率超过50%。
- 苹果在美国市场的占有率增长至39%，领先三星。
- 中国智能手机市场占有率高达79%以上，增长迅速。
平板电脑：
- 2013年第一季度，安卓平板电脑出货量超过苹果iPad，市场份额达56.5%。
- 苹果仍为全球最大的平板电脑销售商，但市场格局正在发生变化。