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报告摘要

电子行业周报总结（2013年7月8日）

核心内容

本报告聚焦于2013年7月上旬电子行业整体表现及重点板块动态，主要包括半导体、PC、智能手机、触控面板、LED及显示面板等行业分析。整体市场呈现分化趋势，部分板块如LED、安防及苹果产业链表现出较强增长动力，而PC与部分触控面板厂商则面临库存调整与需求疲软的挑战。

主要观点

半导体市场
- 2013年5月全球半导体销售额达243亿美元，环比增长3.4%，同比增长6.1%。
- 2013年Q1半导体库存下降4.6%，显示需求回升，但部分厂商如联发科、TPK、胜华等在6月出现营收下滑，Q3增幅预期有限。
- 台积电因苹果订单及PC需求提升，Q3产能满载，预计营收增长。
- 三星2Q营收和利润表现亮眼，但其过度依赖手机业务引发市场担忧，未来将面临库存调整及NAND Flash和OLED的带动。
PC与NB市场
- PC市场整体表现低迷，5月出货量持续恶化，全年预计下滑8%。
- NB ODM厂商6月出货略有回暖，但整体仍处于低谷，预计Q3下半开始回升，Q4为旺季。
- 2013年Q2 NB出货量调降，但市场预期Q3将回升，尤其是Windows8.1发布后。
智能手机市场
- 三星Galaxy S4在2个月内销量突破2,000万支，表现优于预期，但市场仍担忧后续增长空间。
- 陆系手机厂商积极推出mini版产品，以抢攻中低阶市场，同时华为、中兴、联想及小米均布局平板市场。
- 手机供应链在Q3可能迎来新一波出货动能，尤其关注9月返校季。
触控面板市场
- 触控NB市场需求低迷，部分厂商如宸鸿、胜华、洋华等在6月出现营收大幅下滑，预期Q3起逐步回升。
- 触控面板进入杀价阶段，二线厂商受到较大冲击，但大尺寸订单仍具增长潜力。
- 大立光6月营收持平，但对Q3表现较为乐观，预计在7月起迎来旺季。
LED与显示行业
- LED行业整体表现稳定，尽管TV背光需求略有下滑，但照明及小尺寸背光需求强劲，有望维持高景气。
- 京东方加快扩建8.5及5.5代面板厂，提升产能与技术，为未来高分辨率电视及行动装置市场做准备。
- 韩系面板厂开始量产4Kx2K电视面板，将与台系及大陆厂商展开竞争，同时中小尺寸面板订单骤减，中小厂商面临压力。

关键信息

行业数据

上证指数：2007
行业规模：股票家数96只，总市值6404亿元，流通市值4481亿元，占比分别为4.5%、3.1%、2.8%
全球半导体销售：5月销售额243亿美元，同比增长6.1%
半导体库存：Q1库存376亿美元，较Q4下降4.6%
半导体Capex：2013年半导体资本开支减少5.5%

市场表现

SOX：上涨1.6%
A股电子：上涨4.4%
台湾IT指数：下跌1.1%
A股电子周涨幅前五：安洁科技、深天马、中京电子、苏州固锝、正海磁材
A股电子周跌幅前五：欧比特、彩虹、三安光电、和晶科技、天龙光电

投资建议

下半年业绩将是试金石，建议关注智能终端（立讯、歌尔、锦富）、LED（三安、阳光、聚飞）、**安防（海康、大华）**等板块。
重点关注苹果产业链重启，预计9月及Q4将发布IP5S、低价手机及高清iPad Mini，大陆供应链厂商有望受益。
市场回调期是甄选优质成长股的好机会，建议关注业绩显著改善或回调后的绩优成长股。

附录：分析师信息

郭凡：招商证券电子行业分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获《新财富》电子行业最佳分析师。
张良勇：招商证券电子行业分析师，曾获《新财富》电子行业最佳分析师。
武天祥：招商证券电子行业研究助理，中科院计算机硕士。
黄瑜：招商证券电子行业研究助理，复旦大学光电专业硕士。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%至20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准