台湾电子行业8月月报：环比升温，旺季来临信号显现-20170913-华泰证券-11页-1mb

电子元器件行业2017年9月月报总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：张驿
• 执业证书编号：S0570515060001
• 联系方式：021-28972073 / lu.zhang@htsc.com

核心内容

2017年8月，台湾电子行业总产值为14,463亿台币，同比增长6.2%，环比增长6.3%。整体行业呈现回暖趋势，尤其在苹果产业链带动下，多个子行业出现增长。同时，随着技术迭代和政策变化，行业面临新的挑战与机遇。

主要观点

1. 行业整体回暖

   • 8月台湾电子行业整体环比增长6.3%，显示出旺季来临的信号。
   • 存储器、被动组件、PCB持续涨价，苹果产业链因提前备货影响而显现旺季迹象。

2. 新增长点

   • 汽车电子、人工智能、物联网、5G等新兴领域将成为未来几年电子行业的新增长点。
   • 大陆厂商在IC设计、面板、LED、零部件、EMS等行业已建立一定规模，未来有望加速追赶。

3. 中美博弈对行业的影响

   • 随着特朗普上任，中美在电子行业中的博弈加剧，美国开始收紧半导体并购审批。
   • 中国对半导体产业的投入正在缩小与台湾的差距，需密切关注政策变化对行业的影响。

4. 台湾与大陆产业对比

   • 台湾在IC制造代工、封测等领域仍具优势，但部分行业如面板、LED、连接器等增速低于大陆。
   • 建议关注大陆崛起的产业，如京东方、深天马、利亚德、洲明科技、长盈精密等。

关键信息

行业整体表现

• 总产值：14,463亿台币，同比增长6.2%，环比增长6.3%。
• 行业趋势：部分行业如存储器、被动组件、PCB持续涨价，显示行业复苏迹象。

分行业回顾

行业趋势与展望

• 技术迭代：电子行业技术更新迅速，新技术的出现将影响行业格局，企业需积极应对。
• 政策影响：中美政治博弈对电子行业产生深远影响，尤其是半导体产业。
• 未来增长点：汽车电子、人工智能、物联网、5G等应用领域将推动行业增长。

风险提示

• 政策风险：行业受政策推动，政策变化可能对行业发展产生影响。
• 技术风险：技术迭代快，公司若无法适应新技术变化，可能面临淘汰风险。

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评级说明

• 行业评级体系：以6个月内行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。
• 评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
  • 卖出：行业股票指数弱于基准20%以上

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公司评级体系

• 评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上