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电子元器件行业投资分析报告总结

核心内容

本报告由分析师符彩霞撰写，主要分析了2013年电子元器件行业的市场走势、基本面及投资策略。报告指出电子行业整体表现优于大盘，投资评级为“看好”，并建议关注移动智能设备和平板显示领域。

主要观点

• 市场回顾：电子行业景气度在2013年一季度有所回升，整体走势强于沪深300指数。行业估值有所回升，平均市盈率升至38倍左右，略低于历史平均水平。
• 基本面：全球半导体资本支出和研发投入在2013年有所增长，但中小厂商资本支出出现萎缩。电子行业2013年全年收入同比增长约7%，预计2013年二季度是景气传导至中下游的时间点。
• 投资策略：2013年是智能手机高增长率的中后期，位于“中华酷联”智能手机产业链的上市公司有望继续享受业绩成长。平板电脑出货量将大幅超越传统笔记本电脑，带动大尺寸触摸屏需求增长。同时，随着面板需求与供应的结构性变化，液晶面板价格将趋于稳定，市场供需将逐步平衡。
• 行业趋势：全球半导体市场温和增长，北美和亚太市场表现良好。半导体产业正从PC转向移动通信和无线领域，无晶圆工厂增长速度快于IDM，代表未来的发展趋势。

关键信息

市场数据

• 电子元器件行业指数：1336.24
• 沪深300指数：2476.59
• 上证指数：2219.75
• 深证成指：8937.54
• 中小板指数：4464.20

投资要点

• 市场回顾：电子行业景气度回升，估值修复。
• 基本面：全球半导体资本支出和研发投入增长，电子行业全年收入增长约7%。
• 投资策略：关注“中华酷联”产业链企业，以及平板显示和大尺寸触摸屏企业。

个股推荐

• 长信科技（300088）：公司布局中大尺寸OGS玻璃式触摸屏较早，与Intel合作，未来成长空间大，投资评级为“增持”。
• 瑞丰光电（300241）：LED背光源业务增长迅速，受益于国内面板业发展及全球LED背光液晶电视渗透率提升，投资评级为“增持”。
• 金卡股份（300349）：智能燃气表行业龙头，受益于清洁能源需求增长，投资评级为“买入”。

附录：估值评级表

图表目录

• 图1：52周电子与A股基准涨跌比较
• 图2：费城半导体指数与北美BB值
• 图3：申万电子与A股市盈率对比
• 图4：申万电子PE-Band
• 图5：申万电子市盈率
• 图6：全球半导体收入与同比增长
• 图7：半导体设备订单与出货回升
• 图8：预测2013半导体资本支出TOP10
• 图9：半导体研发投入占收入占比TOP3历史走势图
• 图10：国内半导体市场与产值对比
• 图11：中国半导体市场占亚太市场份额
• 图12：2012年半导体销售额TOP25
• 图13：无晶圆工厂与IDM历年收入增速对比
• 图14：历年无晶圆工厂与IDM收入走势图
• 图15：面板需求与供给历年同比增量曲线
• 图16：智能手机与功能手机出货量对比
• 图17：平板电脑与笔记本屏幕出货量月度对比
• 图18：平板与笔记本市场占有率争夺预测
• 图19：智能机+平板VS台式机+笔记本出货对比
• 图20：智能机+平板VS台式机+笔记本存量对比
• 图21：国内主要面板企业液晶出货量预测

行业预测

• 2013年全球TFT-LCD液晶面板需求增幅：3%
• 2014年全球TFT-LCD液晶面板需求增幅：10%
• 2013年全球智能手机出货量增长：30%
• 2013年中国大陆智能手机市场渗透率：61.0%
• 2013年中国大陆智能手机市场出货量：2.56亿支
• 2013年全球液晶电视出货量：2.16亿台
• 2013年全球液晶电视面板供应：2.4亿片
• 2013年国内电视面板自给率：预计全年可达23.2%

重要结论

• 电子行业在2013年表现出较强的增长潜力，投资评级为“看好”。
• 半导体产业正经历结构性调整，无晶圆工厂崛起，成为未来发展的主要力量。
• 平板显示和大尺寸触摸屏是未来关注的重点领域，市场空间广阔。
• 个股推荐主要集中在触摸屏、LED背光和智能燃气表领域，分别有长信科技、瑞丰光电和金卡股份。

投资建议

• 关注“中华酷联”产业链企业，其在智能手机市场具有较强的成长性。
• 关注平板显示和大尺寸触摸屏企业，如长信科技和瑞丰光电。
• 关注智能燃气表企业，如金卡股份，受益于清洁能源需求的增长。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告中的信息来源于公开资料，中国民族证券有限责任公司对其准确性、完整性不作任何保证。使用本报告所引发的任何直接或间接损失，本公司概不负责。