20240503-浙商证券-龙大美食-002726.SZ-龙大美食2023年报及2024Q1业绩点评报告_24Q1利润有所恢复_食品板块收入占比快速提升_3页_620kb

龙大美食2023年报及2024Q1业绩分析与点评

Facts & Figures

• 2023-24Q1财务表现：
  • 2023年营收13，318亿元，净利润-153.8亿元；24Q1营收25.23亿元，净利润3.035亿元。
  • 食品业务收入增长34.6%，占2023年营收比重达16.69%。
  • 生猪屠宰量同比增91.9%，预制食品营收占比大幅提升。

市场动态与业务表现

• 预制食品增长：预制食品收入达198.4亿元，同比增长50.94%，山东区域销量同比增长38%。
• 线上布局：京东、抖音、拼多多等平台销售稳健增长，抖音、拼多多销售额同比分别增长319.93%和81.33%。
• 毛利改善：24Q1毛利率6.12%，净利率1.18%，得益于猪价波动带来的业务调整优化。

投资建议

• 维持“买入”评级，下调盈利预测，目标是2024-2026年实现扭亏。
• 预计2024-2026年收入逐年增加，净利润逐步回升。

风险提示

• 猪价波动影响盈利稳定性
• 终端需求疲软可能导致增长不及预期
• 渠道拓展效果表现出不确定性

关键数据解析

• 财务健康：ROE从-59%向上修复，每股收益在2024年Q1由负转正
• 行业现状：食品加工行业持续调整，数字化转型成为关键竞争要素

注：2023年收入指标-1736%为打印错误，实际应为收入下滑17.36%