深度报告-20230517-国金证券-半导体行业深度二_存储拐点将至_新需求点亮曙光_43页_5mb

存储行业周期与市场分析

价格与供给端

存储器价格持续下跌，DRAM现货价较最高点下跌超60%，合约价已倒挂现货价。供给端原厂库存减少，模组厂商库存见底，主动去库效果明显。2023年Q2/Q3存储价格有望止跌。

需求端驱动因素

• AI与新世代CPU推动DDR5、HBM需求
• 物联网、汽车电子提升NORFlash/NAND用量
• 数据量增长带动NVRAM、固态硬盘需求

主要产品市场格局

NAND市场

• 2023年市场规模596亿美元，24年预估684亿（+29%）
• CR6市占率95%，三星/海力士/Solidigm主导
• QLC颗粒逐步替代TLC，3D堆栈技术驱动下一代创新
• 全球NAND产能收缩，23年资本开支降22%

DRAM市场

• 2023年规模596亿，CR3市占率95%（三星/NV/us）
• DDR5渗透加速，EUV光刻技术落地生产
• 车规级DRAM需求因汽车智能化增长达20%CAGR

技术发展趋势

• 3D堆叠突破平面缩放限制，NAND已实现200层以上工艺
• EUV在DRAM制程应用成熟，三星为最早量产者
• HBM市场需求因AI服务器爆发，23年CAGR52%

国产化进程

• NORFlash国产厂商兆易创新市占率23%，稳居全球前三
• NAND国产层突破，长江存储实现128层堆叠
• 汽车级存储实现70%国产替代率

相关上市公司推荐

1. 兆易创新
2. 江波龙
3. 澜起科技
4. 东芯股份
5. 普冉股份
6. 北京君正

重点关注风险

• 海外经济衰退影响需求预期
• 渠道库存调整风险
• 中美在华半导体制裁升级

注：数据截至2023年Q2，完整分析请参阅原文报告。