20231011-南京证券-半导体_存储芯片行业拐点将至_3页_906kb

存储芯片行业拐点将至总结

核心内容

本报告聚焦于存储芯片行业，指出行业整体需求即将见底，新一轮上行周期将由AI驱动。分析师认为，随着AI技术的快速发展，特别是大模型的广泛应用，存储芯片市场将面临显著增长机遇。同时，报告强调了国内半导体需求周期反转的顺序，并对华为Mate60 Pro的出货量和市场影响力进行了预测，认为其将对存储芯片市场产生积极影响。

主要观点

• 行业需求见底：当前半导体行业的整体需求即将见底，新一轮上行周期将由AI技术推动。
• AI驱动增长：AI应用的普及将带动存储芯片的训练和推理需求，尤其是大模型的规模化应用，有助于AI从C端向B端渗透。
• 需求周期反转顺序：国内半导体需求周期反转顺序为射频 > 存储、CIS > 模拟 > 功率，目前存储板块已出现涨价迹象。
• 存储芯片市场回暖：根据TrendForce数据，NAND Flash原厂近期成功拉抬晶圆合约价，涨幅约10%。三星电子与多家客户签署存储芯片供应协议，价格比现有合同高出10-20%。
• 华为手机出货量提升：华为Mate60 Pro 2023年下半年出货计划提升约20%，预计累积出货量至少达到1200万部，华为手机全年出货量将同比增长约65%。
• 投资建议：建议投资者重点关注存储芯片相关企业，如兆易创新等，以把握行业拐点带来的投资机会。

关键信息

存储芯片市场动态

• NAND Flash涨价：8月下旬，NAND Flash原厂与部分中国指标模组厂议定新一笔晶圆订单，合约价涨幅约10%。
• 三星电子减产：三星计划在2023年下半年再度减产DRAM，尤其针对DDR4产品，目标是将库存降至健康水平。
• 客户订单提升：三星电子与小米、OPPO、谷歌等客户签署存储芯片供应协议，价格高于现有合同。

华为Mate60 Pro影响

• 出货量预测：预计2023年下半年出货量为550-600万部，发售12个月后的累积出货量至少为1200万部。
• 市场影响力：华为手机出货量将同比增长约65%，达到3800万部，对存储芯片市场形成有力支撑。

投资策略

• 行业评级：推荐，预计6个月内该行业将超越整体市场表现。
• 投资建议：重点关注存储芯片相关企业，如兆易创新等，以捕捉行业复苏带来的投资机会。

风险提示

• 美国制裁超预期：若美国制裁政策进一步收紧，可能对行业造成不利影响。
• 华为手机出货量不及预期：若华为手机实际出货量低于预测，将影响存储芯片市场需求。

法律声明

• 免责声明：本报告基于合规渠道获取的数据编制，但不保证其准确性及完整性。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的观点，不构成买卖出价或征价。
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• 投资建议：报告内容仅供参考，不构成对投资者私人投资建议，投资者应自行评估风险并做出决策。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：预计6个月内行业表现优于整体市场；
  • 中性：预计6个月内与整体市场表现持平；
  • 回避：预计6个月内弱于整体市场表现。
• 上市公司评级：
  • 买入：预计6个月内绝对涨幅大于20%；
  • 增持：预计6个月内绝对涨幅为10%-20%；
  • 中性：预计6个月内绝对涨幅为-10%-10%；
  • 回避：预计6个月内绝对涨幅为-10%及以下。

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