20150330-太平洋-电子行业_2015年二季度电子行业投资策略-看好新产品智能化_传统行业信息化和半导体产业成长_24页_1mb

电子行业2015年第二季度投资策略总结

核心内容

2015年第二季度，电子行业整体呈现景气度上行趋势，主要驱动因素包括：

• 消费电子智能化：智能手机、智能穿戴、智能汽车等终端设备的智能化升级成为主流。
• 商用设备投资增加：智能化、云端化设备设施的投资显著增加。
• 政策扶持：国家对半导体、LED、移动支付等行业的扶持政策推动了相关产业的快速发展。

主要观点

全球电子制造业景气度逐步升温

• 全球半导体市场复苏动力来源于终端智能化、商用信息设备投资增加和政策扶持。
• 北美半导体订单出货比保持在1附近，显示复苏出现扰动。
• 全球电子制造业整体景气度缓慢升温，库存消化是复苏的关键。

国内电子制造景气度继续上行

• 智能终端市场在2015年将保持增长，推动电子产业链升级。
• 国内智能手机高端化趋势明显，带动电子零组件的自主配套需求。
• 智能硬件供应链在手机和平板的培育下已非常成熟，边际成本低，为智能汽车、智能穿戴等产品提供支持。

细分子行业景气度继续向好

• 半导体行业：中国有望成为半导体产业的转折之年，进口替代加速，国内晶圆代工和封测环节成长迅速。
• IC卡与移动支付：金融IC卡普及率持续提升，NFC支付市场有望全面启动，推动移动支付市场爆发。
• LED行业：市场集中度提升、资本开支重新扩张、通用照明需求启动，LED产业链将迎来爆发式增长。
• 汽车电子：汽车智能化进程加速，智能硬件供应链成熟，带动车载半导体市场增长。

关键信息

电子元器件指数表现

• A股电子元器件指数年初至今涨幅为 40.69%，在中信二级行业指数中排名第7。
• 集成电路、光学元件、电子零部件制造涨幅领先，分别为 45.43%、42.58%、41.5%。
• PCB板块涨幅相对较低，为 27.76%，反映市场对其结构性成长和差异化竞争的预期。

投资建议

• 消费领域：关注均胜电子（车载电子）和天喻信息（NFC支付）。
• 半导体领域：看好长电科技、晶方科技（封装测试）、上海新阳（半导体生产消耗品）、同方国芯（IC设计）。
• LED照明领域：推荐三安光电（LED芯片制造）、阳光照明（LED照明厂商）。

风险提示

• 新型消费电子产品市场接受度可能低于预期。
• 政策因素可能超预期变动，影响行业景气度。

细分子行业分析

半导体

• 资本开支周期和需求改善推动景气上行，全球半导体设备产能利用率有望逐步回升。
• 2015年将是半导体产业的转折之年，国内进口替代进程加快。

IC卡与移动支付

• 金融IC卡发行加速，移动支付市场在NFC技术成熟和受理网络部署后有望爆发。
• 国产支付芯片有望实现进口替代，提升本土市场份额。

LED

• 原料成本下降、资本开支增加和通用照明需求启动是LED市场增长的关键因素。
• 中国LED通用照明市场将在2015年迎来大规模启动。

汽车电子

• 汽车智能化进程加速，国内供应链成熟，边际成本下降，推动车载半导体市场增长。
• 汽车技术发展推动传感器等电子产品的应用，带动MEMS市场增长。

投资策略

• 消费电子：关注智能终端的智能化改造，尤其是高端化趋势。
• 半导体：重点关注晶圆代工、封测、IC设计等环节的进口替代机会。
• LED：把握通用照明市场启动契机，关注产业链上下游龙头。
• 移动支付：关注NFC支付市场全面启动，支持金融IC卡和手机支付的融合。

总结

2015年电子行业整体处于景气度上升趋势，多个细分行业具备增长潜力。半导体、IC卡、LED、汽车电子等领域的政策支持和市场需求增长，为行业提供了强劲驱动力。投资策略应聚焦于具备技术优势、市场潜力和政策支持的龙头企业，同时关注行业结构性增长机会。风险方面需警惕市场接受度和政策变动的不确定性。