20240422-国金证券-嘉泽新能-601619.SH-拟建项目大幅增长_布局储能制造_4页_966kb

公司2023年度业绩总结与展望

一、业绩概要

2023年公司实现营业收入2403亿元，同比增长305%；归母净利润803亿元，同比增长379%。第四季度营收574亿元，同比增长6.6%；但归母净利润同比下降9.7%。新能源业务增长显著，发电量达5104亿千瓦时，同比增35.75%，新能源并网装机容量增至20.3GW，其中风电18.5GW，光伏17.3MW。

二、财务与战略亮点

1. 投资收益增长显著，出售风电与光伏项目贡献7.06亿元投资收益；在建及待建风电项目规模攀升至18.2GW，同比增长1889%。
2. 新能源业务结构优化：市场化交易电量占比下降，上网电价维持在0.5236元/kWh；储能项目布局扩大至150MW/300MWh，并拟通过子公司投资建设储能电池制造园区，总投资153亿元。
3. 盈利预测上调：2024-2026年归母净利润预计分别为1009亿、1301亿、1693亿元，PE估值分别为8、6、5倍，维持“买入”评级。

三、公司战略与风险

• 投资布局：风电、光伏及储能领域持续推进，目标为实现上下游协同效应。
• 风险提示：新能源装机不及预期、市场竞争加剧、政策变动等。

四、市场表现

截至2026E估值PE区间达5-8倍，ROE持续提升（2026E至19.06%），国际评级机构多数维持“买入”建议，但机构一致评分呈现矛盾（评论中存在“买入”与中性评级混杂现象）。

五、财务数据附注

• 2023年净利润增速经调整为49.98%，部分数据（如无效计算公式）待核实修正。
• ROE及ROIC指标显著高于行业基准，资产周转效率与偿债能力稳步提升。

附注：本报告数据源自公司年报及券商研究，建议结合最新动态调整解读。