20151109-华创证券-电力设备与新能源行业报告_供需失衡锂资源迎盈利黄金期_13页_972kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2015年11月9日，主要围绕电力设备与新能源行业展开，重点分析新能源汽车、光伏、风电、核电以及电力设备板块的发展趋势、业绩表现及投资机会。同时，报告也对行业技术进展、政策动态和重点个股进行了推荐。

主要观点

新能源汽车行业

• 政策推动：2015年三季度，新能源汽车行业迎来多项政策利好，包括充电基础设施指导意见、指南等，带动行业整体业绩上涨。
• 业绩增长：电池材料、动力电池、设备、电机、电控、整车板块均表现出较好的增长态势，其中电池材料和设备板块单三季度净利润涨幅均超过100%。
• 技术与市场：随着充电新国标通过审查，以及动力电池产能逐步释放，新能源汽车产业链将持续受益。推荐关注电解液、隔膜、动力电池、设备等板块，相关标的包括天赐材料、沧州明珠、国轩高科、多氟多、赢合科技、特锐德。
• 行业挑战：资源板块因锂、钴、镍等原材料价格下跌，出现业绩下滑，但动力电池需求增长仍为锂资源带来盈利黄金期。

光伏行业

• 分布式光伏：国网暂停全额上网补贴结算未影响行业发展，分布式光伏将迎来确定性高增长。证券化和平台化趋势将提升行业ROE，推动估值中枢上行。
• 推荐标的：林洋电子、科华恒盛、阳光电源、彩虹精化等具备平台化发展潜力的公司。

风电行业

• 海上风电：2015年抢装潮后行业增速放缓，但海上风电迎来发展元年，行业壁垒高，龙头公司有望率先受益。
• 推荐标的：大金重工、通达动力、中材科技等，同时建议关注具备平台化潜力的公司。

核电行业

• 出口进展：核电出口再获进展，带来板块主题性投资机会。
• 国产化趋势：国产化率提高及核心技术向军/民用领域拓展成为投资重点。
• 推荐标的：林洋电子、应流股份、丹甫股份、久立特材等。

电力设备与工控

• 配网建设：《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》发布，2万亿配网市场开启，2015年110kV及以下配网投资目标不低于3000亿。
• 电改催化剂：国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》，输配电价改革加速，相关配套文件预计即将出台，发电侧和售电侧将出现实质性放开。
• 投资机会：推荐关注配电网自动化及高效节能设备企业，如合纵科技、北京科锐、国电南瑞、许继电气等。

关键信息

重点推荐个股

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

技术前瞻

• 锂空气电池：英国剑桥大学研发的新锂空气电池能量密度是锂离子电池的10倍，接近汽油水平，可显著提高电动车续航能力，充电2000次以上，能源效率达93%。
• 新型电动空压技术：英国Aeristech公司研发的新型电动空压技术可使氢燃料电池输出功率翻倍，提升整体性能与封装效率。
• 光谱技术：伯克利实验室利用光谱技术解决高能锂电池阴极材料结构歧义问题，推动材料安全性与性能提升。

行业数据

• 多晶硅价格：保持平稳，相关价格走势数据见图表3-6。
• 风电数据：新增装机容量与产量数据见图表7-8。

大小非解禁与大宗交易

• 解禁一览：图表9列出未来三个月大小非解禁情况，涉及万马股份、九九久、中恒电气、雄韬股份、沧州明珠、均胜电子等。
• 大宗交易：图表10显示本周大宗交易情况，包括中天科技、金通灵、天赐材料等。

分析师介绍

• 张文博：首席分析师，电力设备与新能源行业，具备自动化与电力设备研究经验。
• 苏晨：高级分析师，新能源行业，研究方向涵盖光伏、风电、核电等。
• 黄斌：新能源汽车行业分析师，专注于动力电池、储能、充电设施等。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资建议

• 推荐板块：电解液、隔膜、动力电池、设备。
• 关注领域：配电网自动化、高效节能设备、分布式能源、能源互联网平台。

附录信息

• 行业表现对比图：见图表1与图表2。
• 相关研究报告：包括《新能源汽车系列报告之一》、《地基实，大厦顷刻起》等。
• 分析师声明与免责声明：分析师声明基于公开信息，不承担其他报告的责任；本报告仅供参考，不构成投资建议。