20151118-华创证券-电力设备与新能源_新能源汽车产量持续超预期_湿法隔膜和电池管理系统为近期关注重点_12页_972kb

电力设备与新能源行业2015年11月18日行业报告总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车和电力设备板块的市场动态及投资机会。2015年10月新能源汽车产量大幅超预期，表明动力电池产能释放加快，缺口迅速缩小。同时，配电网建设改造行动计划启动，带来2万亿市场机遇，电力体制改革加速推进，释放电改催化剂。

主要观点

新能源汽车板块

• 产量超预期：10月新能源汽车产量达到5.07万辆，同比增长800%；其中纯电动乘用车和商用车增长显著。
• 动力电池产能释放：随着产量增长，碳酸锂、六氟磷酸锂价格持续提升，带动锂资源、电解液板块盈利能力增强。
• 细分领域机遇：
  • 湿法隔膜领域存在巨大的国产替代空间。
  • 随着电池技术路线演进，电池管理系统（BMS）迎来发展机遇。
• 充电设施需求增长：新能源汽车保有量增加导致充电设施短缺，建议关注充电场站建设及充电基础设施企业。
• 政策支持：国家能源局制定《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》，有望提供高达40%的建设补贴。

电力设备与工控板块

• 配电网建设：《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》发布，2015年110kV及以下配网投资目标不低于3000亿元，四季度配网设备招标力度加大。
• 电改加速：国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》，推进电力市场化改革，预计发电侧和售电侧放开将实质性落地。
• 投资方向：
  • 短期：关注配电设备龙头企业，如合纵科技、北京科锐、国电南瑞等。
  • 长期：高效节能设备及配电网自动化企业将获得显著增长，建议重点关注相关领域。

关键信息

重点推荐个股

风险提示

• 光伏装机低于预期的风险
• 新能源汽车推广低于预期的风险

技术前瞻

无线充电技术

• 英国计划引入“动态无线电力传输技术”，让新能源汽车在行驶中实现无线充电，预计未来5年投入5亿英镑用于研究。
• 美国高校科学家研发新型镁离子电池，有望提升电池性能。
• 3D锂离子电池技术将容量提升五倍，预计2016年面世。

行业数据

• 多晶硅价格保持平稳：图表显示多晶硅价格走势平稳，硅片、电池片及组件价格趋势也相对稳定。
• 风电数据：新增装机容量及产量数据表明风电行业稳步增长。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月重点解禁个股包括万马股份、九九久、中恒电气等。
• 大宗交易数据表明部分公司存在折价交易，如中天科技、国电南瑞等。

分析师信息

• 张文博：首席分析师，负责电力设备与新能源行业研究，具备自动化专业背景。
• 黄斌：新能源汽车行业分析师，拥有电池研究经验，关注动力电池、储能等领域。

投资建议

• 行业推荐：电力设备与新能源行业整体被推荐，预计未来3-6个月行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 个股推荐：推荐关注具备高增长潜力和安全边际的细分领域个股，如国轩高科、黄河旋风、沧州明珠、天赐材料、汇川技术、林洋电子、彩虹精化等。

总结

本报告对新能源汽车和电力设备板块进行了深入分析，指出新能源汽车产量持续超预期，动力电池产能释放加快，同时强调配电网建设及电力体制改革带来的投资机遇。重点推荐锂资源、电解液、隔膜、BMS及充电设施等细分领域，同时关注电力设备龙头及配电网自动化企业。技术发展方面，无线充电、3D固态电池等新技术为行业带来新的增长点。风险提示方面，光伏装机及新能源汽车推广不及预期可能影响行业发展。