20191013-申港证券-电力设备与新能源行业周报：9月电池装机环比上涨_电动车静待复苏_27页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

2019年10月13日发布的电力设备与新能源行业周报，分析了9月新能源汽车、光伏、风电、核电、电网投资及储能等细分领域的市场表现与行业趋势。报告指出，尽管新能源汽车市场面临补贴退坡带来的压力，但动力电池装机量环比上涨，预示行业触底反弹。同时，核电、风电、光伏等板块表现稳健，市场投资热度逐步回升。

主要观点

1. 新能源汽车市场

• 9月电池装机量：3.96GWh，同比降低31%，环比增长13%，扭转了7、8月连续环比下降趋势。
• 新能源乘用车销量：6.5万辆，同比减少33.4%，环比减少8.5%，但装机量回升，显示行业逐步恢复。
• 市场格局变化：宁德时代、比亚迪仍占据市场前两位，中航锂电首次进入前三，显示其市场份额快速提升。
• 技术路线分化：高端乘用车多采用软包三元电池，中低端乘用车偏向方形磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池因成本优势逐渐受到青睐。

2. 光伏行业

• 四季度抢装高峰：国内预计装机量40-50GW，全球有望突破110GW。
• 价格走势：国产多晶硅片价格上涨1.62%，单晶硅片价格下跌1.92%，组件价格下跌1.09%。
• 推荐标的：通威股份（硅料）、隆基股份（单晶硅片）、欣旺达（锂电新贵）。

3. 风电行业

• 抢装进行中：已核准未建的风电机组规模超88GW，2019-2020年将是抢装高峰。
• 价格趋势：风机招标价格仍处于上升通道，中游盈利能力有望修复。
• 推荐标的：金风科技（风机制造商）、天顺风能（风塔龙头）。

4. 核电行业

• 漳州核电项目：1、2号机组取得建造许可证，核电重启加速。
• 装机容量：截至2019年，全国投入商业运行的核电机组共47台，装机容量4873万千瓦，2020年预计达到5103万千瓦。
• 推荐标的：中国核电（产业链龙头）、久立特材、应流股份。

5. 电网投资

• 泛在电力物联网：国网计划到2021年初步建成，2024年全面实现。
• 推荐标的：国电南瑞（电网自动化龙头）、岷江水电（注入国网信息通信业务资产）。

6. 储能行业

• 政策支持：鼓励利用峰谷电价差及辅助服务补偿，电池梯级回收利用将受重视。
• 推荐标的：格林美（废旧电池回收龙头）。

关键信息

9月新能源汽车市场

• 产量：约7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%。
• 销量：约7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%。
• 动力电池装机量：3.95GWh，同比下降31%，环比增长9%。

行业数据

• 动力电池装机结构：新能源乘用车占比76.53%，新能源客车增长显著，占比18.72%。
• 价格波动：钴粉、硫酸镍价格上涨，氢氧化锂价格下跌，三元正极材料价格稳定。

电力供需情况

• 全社会用电量：2019年1-8月累计4.74万亿千瓦时，同比增长4.4%。
• 新能源发电量：风电、水电、核电增速领先，光伏增长显著。
• 发电利用小时数：光伏、水电、核电平均利用小时数上升，火电下降。

市场交易

• 市场化电量交易：占全社会用电量比重达35.2%，省间交易占比20.3%。
• 电价变化：煤电市场交易电价上涨，风电、光伏市场化率提升，跨区交易占比增加。

投资组合推荐

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

评级

增持（维持）

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